美债收益创新高 A股走势如何？

　　广州日报讯 （全媒体记者 王楚涵）在超级黄金周期间，全球多个市场正常交易，海外市场颇不平静。股市方面，美股、中国港股表现相对强势，欧日及新兴市场小幅下跌。备受市场关注的是，被称为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率不断走高，一度创下2007年以来最高水平，伴随美债收益率冲高，美元指数继续走强，部分非美元货币汇率走低。美债收益率走高对市场影响几何？步入四季度的A股接下来又将如何演绎呢？

　　美股、中国港股表现相对强势

　　根据美国劳工部发布的数据显示，美国9月非农就业新增33.6万人，远超市场预期，这也意味着美国就业市场保持强劲。在数据公布后，美股三大指数走出了一波“先抑后扬”的走势，于北京时间10月7日凌晨全线收涨。从上周的整体表现来看，美股三大指数涨跌互现，道指累计下跌0.3%，纳指累计上涨1.6%，标普500指数累计上涨0.48%。

　　欧股方面，9月28日至10月5日，德国DAX指数收跌1.65%，法国CAC40指数收跌1.66%，英国富时100指数收跌1.98%。亚太主要股市方面，9月28日至10月6日，日经225指数累跌2.75%，韩国综合指数累跌2.29%。进入10月交易日，中国港股开盘连续2日下跌，在10月5日和10月6日强势反弹，截至10月6日，恒生指数大涨1.58%，报17485.98点，恒生科技指数涨1.55%，报3816.15点。不仅如此，中国资产集体走高，A50指数大涨0.73%，实现连续三个交易日反弹。

　　10年期美债收益率创2007年以来新高

　　“双节期间全球市场股债汇商齐跌，10年期美债收益率大幅上行是核心矛盾。”华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜分析道。

　　记者留意到，在假期期间，被称为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率不断飙升，一度逼近4.9%，30年期美债收益率曾突破5%，两者均是2007年以来最高水平。

　　“近期美债遭遇抛售，利率全线走高，尤其长端利率上行更快。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，主要是美国就业等数据强于预期，美联储鹰派基调，市场调整经济衰退和通胀预期，并预计美联储更长时间维持高利率；同时，美债期限溢价走高，投资者也在积极为中长期通胀中枢走高及美国财政风险、美债供给增加进行定价。

　　周茂华表示，美债作为全球重要资产定价基准之一，美债利率持续走高，削弱了风险资产吸引力，尤其是美国科技股等高估值风险资产压力更大；美国财政融资面临更高的成本，财政失衡风险上升；同时，欧美等经济体也被迫提高政策利率，缩减了部分经济体宽松政策空间，少数经济和金融存在结构失衡，外源性融资依赖重的经济体受美债高利率外溢影响较大。

　　A股节后开盘有望显现相对韧性

　　10月9日，A股迎来10月首个交易日，正式拉开四季度交易大幕，接下来将如何走呢？“中国假日期间海外市场波动加大，国内消息面则相对平稳且有结构亮点，在此背景下A股节后开盘有望显现相对韧性。”中金公司研报认为，综合长假期间国内外环境，国内近期较多数据，包括PMI、工业企业、物价、长假期间旅游情况等均显现内生增长动能边际恢复，结合稳增长政策仍在加码以及A股市场整体处于历史低位的估值水平，节后A股整体表现相较全球市场有望显现相对韧性。四季度仍将是政策发力的重要时间窗口，关注阶段性及结构性机会。

　　周茂华提到，美债利率走高对国内影响有限。美债利率持续走高，对欧美风险资产构成压力，对国内市场情绪上有一定扰动，但中美经济和政策处于不同周期。国内经济稳步修复，8月以来，经济数据整体超预期，十一黄金周等数据，反映国内需求修复动能增强；国内货币政策保持独立，市场对美联储加息已有预期，美债利率攀升并未对我国货币政策和市场流动性构成实质影响，加之人民币资产估值整体低洼，继续看好A股节后市场修复行情。