11月22日，中铁装备、中国交建、中成股份、中国联通等多只A股“中字头”股票上涨。记者关注到，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上的主题演讲提到，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。有金融业内人士分析指出，从结构上来看，A股估值并不均衡，近十年银行及国有上市公司的估值趋势回落，未来投资者有望逐步改善对上市国企和金融板块的价值的认知，银行及国有上市企业估值中枢有提升空间。　　　　　　　　   文、图、表/广州日报全媒体记者 王楚涵、张露

　　中铁装备、中国联通等多股涨停

　　11月22日临近午盘，A股“中字头”股票突然拉升，其中中国联通、中国交建等多股直线涨停。

　　截至当日收盘，根据同花顺数据显示，“中字头”股票概念股板块上涨超3%，占据概念板块第一，盘中最高涨幅达4.85%。其中，中铁装备、中国交建、中成股份、中国联通、中国科传等多股涨停；中铝国际、中国化学等多股涨幅超8%；中国中冶、中粮科工、中工国际等多股涨幅超6%。另外，主力资金大幅净流入中国联通、中国能建、中国中冶、中国铁建等个股。

　　同时，中船系概念板块涨幅占据概念板块第二，其中中船汉光涨幅超5%；中国船舶、中国动力、中国重工涨幅超3%。此外，记者注意到，该板块昨日盘中最高涨幅超5%。

　　“从股指结构来看，市场的震荡分化并没有破坏原来的结构，投资者注意力可以开始转移到低估值中字头和高成长新能源板块上来。”广发证券高级投资顾问罗利民分析。

　　探索建立具有中国特色的估值体系

　　11月21日，证监会官网发布的证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上的主题演讲。在上市公司结构与估值问题方面，易会满表示，我国资本市场具有明显的新兴加转轨特征，上市公司结构也体现出与经济体制演进变化、产业结构转型升级相适应的趋势。我们始终坚持“两个毫不动摇”，支持各种所有制经济利用资本市场发展壮大。目前国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半，体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位；民营上市公司数量占比超过三分之二，近几年新上市公司中民企占到八成以上；外商控股上市公司市值占比约4%。多种所有制经济并存、覆盖全部行业大类、大中小企业共同发展的上市公司结构，既是我国资本市场的一大特征，也是一大优势。我们要深刻认识我们的市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。

　　易会满表示，估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度。上市公司尤其是国有上市公司，一方面要“练好内功”，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值，这也是提高上市公司质量的应有之义。

　　银行及国有上市企业估值中枢有提升空间

　　数据显示，截至2022年11月21日，上市国企和非国企的市盈率TTM估值分别为11.0倍和34.3倍；其中金融板块的估值更低，当前的市盈率和市净率分别为5.9倍和0.58倍，市净率估值已处于历史最低状态;上市银行的市盈率和市净率为4.3倍和0.51倍，股息率高至6.1%。 “从结构上来看，A股估值并不均衡。近十年银行及国有上市公司的估值趋势回落，当前已处于历史区间偏低水平，这与近年中国银行业和国有企业的相对有韧性的基本面形成反差。”中金公司研究部首席策略分析师王汉锋表示。

　　王汉锋认为，从整体市场尤其是A股市场的估值体系来看，尽管A股国际化程度近年有所提升，但国内资金仍然主导市场定价，A股的估值更多由内部的基本面预期变化、流动性和风险溢价等因素决定。未来，投资者有望逐步改善对上市国企和金融板块的价值的认知，银行及国有上市企业估值中枢有提升空间。

　　东方金诚信用管理（北京）有限公司信用评估与创新业务部产品经理王斌表示，在中国长期向好的基本面底盘稳定的基础上，A股的长期估值中枢仍将保持稳定且具备进一步提升的空间。