上市公司观察

　　广州日报讯 （全媒体记者涂端玉）1月11日，“对标”海天味业、被誉为“油中茅台”的金龙鱼早盘股价一举拿下145.62元的历史新高后走低，最低触及124.6元，最终跌幅为11.30%，报收128.61元，总市值回落至6973亿元，成交额达到115.9亿元。

　　金龙鱼总市值超过海天味业

　　有分析指出，作为食品饮料中细分龙头，金龙鱼能享受到足够的市场溢价，但目前估值或已开始出现泡沫。此外，作为刚上市的新股，流通盘相对较小也是金龙鱼估值能在短期内迅速走高的原因之一。综合市场因素来看，此次金龙鱼大跌，主要因素或是获利资金高位出逃。

　　2020年10月15日，金龙鱼正式挂牌，创下创业板上市最大IPO记录，当日股价大涨118％，市值突破3000亿元。据悉，该股自2020年12月14日从68.62元启动后，至11日达到最高点145.62元，短短19个交易日涨超100%，总市值超过海天味业。

　　此前金龙鱼的招股说明书显示，2017~2019年，金龙鱼营收分别为1508亿元、1671亿元、1707亿元，同比增速分别为12.9%、10.8%、2.2%，归母净利润分别为50亿元、51.3亿元、54.1亿元，同比增速分别为878%、2.53%、5.47%。

　　金龙鱼发力调味品

　　上市后的金龙鱼被不少投资机构拿来与海天味业进行“对标”。据海天味业2020年前三季报显示，该公司实现归属净利45.71亿元，同比增长19.20%；与此同时，金龙鱼2020年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润为50.90亿元，同比增长45.88%。

　　有证券分析人士认为，金龙鱼2020年前三季度的净利润超过海天味业，当时金龙鱼的市值不到海天味业的一半，所以其被部分机构和分析人士认为“依然还有补涨需求”。

　　金龙鱼自身也愿意与海天味业“贴身肉搏”。其此前表态称，公司近期已进入调味品行业。在行业观察人士看来，在“米面油”行业趋于饱和背景下，金龙鱼瞄准了多年保持10%以上年增速的调味品市场，或是因为调味品价格不受管制且差异化大、消费者黏性高，但与此同时，我国调味品行业已经较为成熟，包括海天在内的头部品牌已经在品牌、渠道方面占据了较大优势，这一点是金龙鱼短时间内难以取代、分羹的。

　　2020年11月，金龙鱼在互动平台上表示，近期受到原材料价格上涨的影响，公司部分产品价格有一定程度的提升。为应对原料价格波动，金龙鱼表示，公司会通过使用期货等衍生工具开展商品套期保值业务，以减少商品价格波动对公司经营业绩带来的影响。

　　因为金龙鱼股价表现，粮油市场也引发了市场人士不小关注。根据相关调查数据显示，截至2021年初，我国共有33.4万家食用油相关企业，广东省以6.44万家位居第一。近年来，相关企业年注册量直线攀升，2020年新注册量达到7.8万家，同比增长39%。从食用油细分种类来看，花生油、菜籽油以及大豆油维持着全国前三的地位。