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股市动态
7月11日，转融券业务按下“暂停键”，在政策利好的影响下，A股全天高开高走，三大指数集体飘红。截至收盘，上证指数涨1.06%，深证成指涨1.99%，创业板指涨2.06%。A股上演普涨行情，4988只个股上涨，104只个股涨停。市场成交明显放量，沪深两市全天成交额7870亿元，较上个交易日大幅放量1094亿元。
市场表现火热源自监管的一剂“强心针”。证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。有业内人士表示，监管暂停转融券业务、提升融券业务保证金比例，表明了监管层呵护股市的态度，有利于提振市场的信心，短期市场有望反弹。
文、表/广州日报全媒体记者 王楚涵
影响：
限制做空利好市场
融券余额正逐步缩减
此次监管出手，被股民和机构视为市场“利好”。“对做空行为的规范和限制，对市场是大利好，希望能趁着这次机会享受到上涨红利。”资深股民张先生说。
中信建投认为，融券、转融券体量已经明显收缩，新政策平稳过渡。证监会强化对程序化交易监管、暂停转融券业务和强化融券逆周期调节，呵护A股市场的政策信号较为强烈，有利于投资者的信心修复。
“证监会的这一决策是A股市场从融资市向投资市转变的重要一步。”黑崎资本首席战略官陈兴文指出，这将直接影响市场中的多空策略，并减少基于短期波动的交易，或将有助于提高市场的整体效率和稳定性。
奶酪基金投资经理潘俊分析，暂停转融券业务将减少市场上的融券供给，从而减轻融券卖空对股价的压力，有助于缓解市场的下跌趋势，促进市场的稳定。提高融券保证金比例将增加融券卖空的成本，有助于遏制过度卖空和投机行为，促进市场交易的规范化和健康发展。
从限制新增到全面暂停，在逆周期调节下，市场转融券余额正逐步缩减。从去年8月高峰时期的1400亿元左右，缩减至今年6月仅剩300亿元左右。Wind数据显示，截至7月10日，市场转融券余额为300.07亿元，较年初累计下降七成；融券余额为318.51亿元，较年初累计下降超五成。
展望：
市场结构性机会有望增加 投资者信心回稳
展望后市，平安证券研究所策略组魏伟团队表示，短期来看，A股市场自6月以来持续在底部震荡蓄势，本次政策出台有助于推动市场企稳，提振市场信心。中长期来看，新“国九条”推进资本市场高质量发展等，市场结构性机会有望继续增加。结合政策部署及景气边际改善的方向，结构上继续建议关注四条主线：企业出海、涨价板、新质生产力和红利策略。
中金公司研究部首席国内策略分析师李求索分析，虽然2月份以来的修复行情近期面临波折，但下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善等，投资者信心有望回稳。配置方面，改革关注度提升，部分领域如财税体制改革相关个股近期表现较为活跃；中报业绩披露期，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现等。
大宗走势
黄金：三季度购买量或现季节性增长
7月11日晚，美国6月CPI公布后，现货黄金涨1.2%突破2400美元/盎司关口。记者注意到，这一价位为5月22日以来首次。今年以来，黄金价格屡破纪录。其中，5月20日黄金价格暴发，纽约现货黄金价格攀上2449.93美元/盎司，创出历史新高。
7月10日，花旗银行发布报告指出，近期黄金购买量有所减少，但预计各国央行将继续增加黄金储备。报告预计第三季度的购买量将出现季节性增长。自2022年以来，官方部门的黄金需求已稳定在金矿产量的28%-30%，创下历史新高。报告还指出，由于贸易摩擦和对美国财政的担忧，明年这一比例有可能进一步增加至35%。
铁矿石：下半年或承压下行
市场机构统计数据显示，截至7月5日，中国45港进口铁矿石和47港库存总量均处于历史高位，库存消费天数逼近50天。本周，铁矿石期货价格出现回调，周内跌幅超过3%。
下半年国内钢铁价格会如何？分析认为，面对国内钢材需求下滑，港口库存有可能进一步再创历史新高，铁矿石价格下半年或将承压下行。华泰期货研究所认为，100美元为铁矿石估值中性水平。后期若盘面价格高于110美元，则铁矿石估值将进入高估值阶段，若铁矿石价格低于100美元，甚至临近90美元，则铁矿石估值进入低位。
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