药企并购活跃 中药企业受青睐

　　此前，广药集团作为产业投资者入主康美药业后，充分发挥国有企业优势和担当，重新盘活了康美在吉林、甘肃、北京大兴、四川、青海等地的产业，康美药业运营由此逐步走上正轨。近期，佛慈制药发布《关于甘肃省国有资产投资集团有限公司要约收购公司股份完成过户的公告》，此次要约收购涉及的清算过户手续已办理完毕，甘肃国投通过直接和间接方式合计持有佛慈制药总股本的62.43%。

　　广州日报全媒体记者梳理发现，医药行业并购重组依然红火，除了生物医药依然受重视以外，中药企业成为资本青睐对象。截至11月初，A股中医药上市公司披露上百起并购，已完成的并购中，有部分涉国资相关背景。到底是政策使然还是市场自发性在起作用？记者进行了一番了解。

　　文/表 广州日报全媒体记者 涂端玉 图/广州日报全媒体记者 李波

　　国有资本注入中药企业步伐提速

　　天眼查信息显示，7月31日，紫光辰济发生工商变更，平安津村有限公司退出紫光辰济股东行列，新增宝鸡市投资（集团）有限公司、深圳市华融泰资产管理有限公司，两位新股东分别持股34%、66%。这意味着，紫光辰济由此成为国有控股企业。“这起收购案有其独特性，那就是今年4月，辰济药业以2.5亿元人民币的价格被日本津村制药集团收购；三个月之后，其又被‘老东家’山西省国资委及宝鸡市国资委接回。”有行业观察人士表示，这是因为外资收购后，由于战略不合、水土不服等问题，辰济药业并未获得预期的改善和增长，业务发展也受到了影响。

　　相比之下，接受国资注入后，中药企业大多信心倍增，国有资本在政策、资金等方面或对其注入的中药企业产生积极促进作用。不少国资背景的中药上市公司，开始以《“十四五”中医药发展规划》为引领，在完成“确保利润总额增速高于全国GDP增速，力争取得更好业绩；资产负债率总体保持稳定；净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率四个指标进一步提升”等国资委提出考核指标的基础上，提出了更高的增长目标。如太极集团就提出，力争“十四五”末营业收入达到500亿元，销售净利率不低于医药行业平均水平。今年前三季度，太极集团营收净利双增，归母净利润同比增幅高达197.57%。

　　实际上，国有资本注入并非今年才开始。自2020年起，国资就开始加速注入中药企业之中，包括昆药集团、太极集团此前都相继完成了实际控制人变更，变为国资委直属企业，广誉远、康恩贝则由民营企业收归国有。在业界看来，以广药集团作为产业投资者入主康美药业为例，其将促使双方充分发挥产业资源优势，进一步深化多业态、多领域合作。

　　“各路资本都在看好中药行业广阔发展前景。国有资本、民营资本对中药赛道的投资增加，将驱动传统中药产业加快新药研发步伐。”广州某专科医院肝病科主任告诉记者，中药“经典老药”运用十分广泛，医患双方都期盼更多中药创新药落地临床。

　　政策利好激发中药创新活力

　　在行业观察人士看来，中药行业向好、受国有及民营资本青睐的一大关键在于，在多重政策扶持下，困扰中医药行业发展的难题被陆续破解，中药创新活力得以逐步释放。2016~2020年，我国中药新药年均申报数量仅为31.6件，年均获批2.6个品种。伴随《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》《中药注册分类及申报资料要求》《基于“三结合”注册审评证据体系下的沟通交流技术指导原则（征求意见稿）》《中药注册管理专门规定》等重磅政策、文件的出炉，中药研发创新驶入快车道。

　　今年2月发布的《中药注册管理专门规定》优化了基于古代经典名方、名老中医方、医疗机构制剂等具有人用经验的中药新药审评技术要求，明确了中药疗效评价指标的多元性。政策利好直接带来了中药审评审批效率的改善。2021~2022年，我国中药新药申报数量提升至62件和65件，1.1类中药新药参葛补肾胶囊、3.1类中药新药苓桂术甘颗粒均是当年提交上市申请就于当年获批上市，审评用时不到一年。

　　今年上半年，国家药监局受理了54件中药新药临床申请，数量创同期新高。此外，中药饮片抽检质量整体合格率由2018年的88%上升到目前的97%，中成药整体合格率长期稳定在98%以上。国家药监局副局长赵军宁此前在国家中药科学监管大会上表示，药监部门不断完善中药法规制度体系、推动中药传承创新发展驶入了“快车道”。对此，有业内人士分析认为，将来，适合中国人生命基因、身体素质特点的创新药将更多来自中医药。

　　三季报飘红，中药抗风险能力凸显

　　今年以来，中药药品研发与流通服务领域完成了多笔股权融资，比如西部资本、浙矿产业基金参与张恒春药业的数千万元B轮股权投资；君义投资与东方证券联合参与大经中医数千万元A+轮股权投资；巨峰科创、青岛创新投资基金参与海济生物的数千万元天使轮投资等。此外，梅花创投、同创伟业等创投机构也都在积极布局中药行业股权投资。

　　同时，中药企业的市场盈利能力和抗风险能力凸显。自片仔癀披露首份中药企业三季报以来，出炉三季报中药企业中，超5成出现营收、净利润双增，8家净利润超10亿元。天士力前三季归母净利润同比增长400.03%。从研发费用来看，超6成企业呈现正增长，以岭药业、白云山、天士力、康缘药业均超5亿元。

　　尽管今年中药材掀涨价潮，但伴随四季度我国进入呼吸道疾病多发季节，相关中成药市场需求被进一步激发。在业内人士看来，如果药企能做好产品保供、市场营销等工作，非常有希望打好全年“收官战”。

　　中药板块被认为“吃药”行情仍在。近年来，中药对于疾病防治的独特优势获市场肯定，中药集采降幅也较为温和，不少药品陆续进入医保目录，这些都使得企业和市场更为有信心。