人民币汇率走强 利好进口行业

　　人民币汇率继续强势拉升。11月21日，在岸、离岸人民币对美元汇率延续升值态势，日内上涨均超300点。其中，在岸人民币对美元汇率日内最高触及7.1296，离岸人民币对美元汇率日内最高触及7.12995，均升破7.13关口。

　　文/广州日报全媒体记者王楚涵、许晓芳

　　外资连续两个月加仓人民币债券

　　拉长维度看，11月以来，在岸、离岸人民币汇率反弹涨幅分别超2.4%和2.7%。“当前决定人民币汇率强弱的关键仍是国内宏观经济及房地产行业走势。”东方金诚首席宏观分析师王青分析，伴随稳增长政策持续发力，三季度后国内宏观经济企稳回升，对人民币汇率构成支撑。此外，11月初至今，人民币对美元升值2.51%，而同期美元指数下行3.18%，全部覆盖人民币升值幅度有余。另外，近期中美关系稳定性增强，外资连续两个月加仓人民币债券等，也起到一定“助攻”作用。

　　中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳指出，从月初至今的走势看，外部环境的变化或是人民币汇率回升的更重要原因，人民币汇率大体上处于顺势“跟涨”状态，并非单独走强。

　　换汇10万美元将节省2万元人民币 进口价格下降

　　人民币升值后，留学、境外旅游等各项成本将降低。记者简单测算一下，如果一位居民需要换汇10万美元，与今年9月初人民币对美元汇率的高点7.35相比，现在换汇可节省约2万元。

　　由于进口商品大多是以外汇支付的，因此，随着人民币对美元汇率升值，人民币在海外市场的购买力也进一步提升。喜欢海淘的徐小姐告诉记者：“看到这几天人民币持续升值，我赶紧查了下一个心仪品牌包包的折算价格，这个包官方售价是1890美元，刚刚算了一下，到手价比上周便宜了200多元人民币。”徐小姐开心地说。

　　整体而言，人民币升值也会产生“汇兑效应”。在这方面，华泰证券研报指出，可分为外债效应和成本效应。其中，人民币升值带来的外债效应是以美元计价的外债偿还压力减弱，对美元债占比排名较高的航空机场、工业金属及能源金属板块进行了历史复盘，可以看到短期内外债效应确实存在，当人民币升值时这些板块股价会有短期提振；成本效应方面，从成本端看，人民币升值意味着进口价格的下降，特别是在部分依赖大宗商品进口的行业，如造纸、基础化工、交通运输等行业，人民币相对价值上升能降低以美元计价的大宗商品成本，从而增厚利润。

　　在对进口商品价格产生影响的同时，人民币汇率的变化也会在一定程度上对出口企业的营收产生影响，华泰证券提醒投资者，人民币升值阶段，内需通常强于外需，海外营收占比较高的纺织服装等出口型行业受到外需相对较弱及出口价格竞争力下降影响，营收端及利润端承压。

　　记者采访了有关出口企业负责人，对方表示，目前出口企业确实以外汇结算为主，但企业也会结合汇率的变化，根据相关税务政策和业务需要积极调整有关的出口订单报价和有关进口原料的购置，以实现资金最大程度的利用。

　　趋势观察

　　人民币汇率的回升行情或未结束

　　对于接下来人民币汇率的走势，李刘阳预计，行情的随机性将有所加大，人民币汇率或进入双向波动的阶段。不过，本轮人民币汇率的回升行情很可能还没有结束。

　　因为往年底看，仍然看到有以下几个支撑汇率的因素：季节性结汇；出口回暖；美元指数进一步下行的可能性等。其中，季节性升值背后的原因或是出口商在年底和春节前的时点有结汇回款需求；受欧美假期需求旺盛因素影响，年底是出口旺季，一般11月和12月的出口环比都会有所反弹，若出口持续恢复，人民币汇率或能从中得到正面支持；由于短期美国将进入重要经济数据的空窗期，预期美元指数或将在下一个重要的数据公布之前（12月8日的就业数据）保持偏弱的态势，从季节性的角度看，美元指数亦有年末走弱的季节性。

　　王青表示，接下来伴随美元下行，人民币对美元有可能持续走高，但更能反映人民币汇率真实水平的CFETS等三大人民币一篮子汇率指数将以稳为主。