近日，一只“不赚钱不收管理费”的银行理财产品受到市场关注。5月29日，记者登录招行App查询发现，其推出的一款R5级(高风险)的权益类产品，当该产品净值低于1元时，将停止收取投资管理费，直至净值恢复至1元。有业内人士提醒，“破净”暂停收取投资管理费，并不意味该产品完全不收费，且权益类理财产品的风险高，适合风险承受能力较高且有一定投资经验的投资者。

　　文、图/广州日报全媒体记者 王楚涵

　　“破净”暂停收取投资管理费

　　并不意味该产品完全不收费

　　5月29日，记者登录招行App查询发现，招卓价值精选权益类理财计划产品说明书显示，如产品当日累计净值低于1.00元（不含）时，管理人将从下一自然日起暂停收取固定投资管理费。直至产品累计净值高于1.00元（含）后，管理人恢复收取理财计划固定投资管理费，固定投资管理费率1.50%/年。同时，托管人对理财计划收取托管费，托管费率0.08%/年。

　　这意味着，当该产品净值低于1元时，招银理财将停止收取投资管理费，直至净值恢复至1元。

　　“这种收费方式打破了公募理财产品收取固定管理费的模式，是一种宣传获客方法，可以增强客户体验，同时也体现出理财公司对自身资管能力及未来权益类市场的信心。”融360数字科技研究院分析师刘银平说。

　　“‘破净’暂停收取投资管理费并不意味该产品完全不收费。”有业内人士指出。记者从招银理财推出的这款产品说明书中发现，客户在投资该产品时，还需支付0.08%/年的托管费。客户认购金额小于100万元，需支付1.20%的认购费；认购金额大于等于100万元，需支付1000元的认购费。而在开放日投资者可以多次申购本理财计划，申购费按每笔申购申请单独计算；若份额持有期限不满180天，还将面临产品赎回费。

　　除费用外，该产品介绍中显示，此产品为R5级(高风险)的权益类产品，发行规模上限15亿元，首次投资最低金额为100元，成立后有6个月封闭期。从销售情况来看，产品介绍界面显示，有537人次购买。

　　从该产品的投资方向来看，招卓精选80%～95%资金投资于权益资产，其余资金至少5%投向固定收益资产，选取中证高股息(930838.CSI)×45%＋港股通高股息(930914.CSI)×45%＋上证国债指数(000012.SH)×10%作为该产品的业绩比较基准。

　　刘银平表示，权益类理财产品的风险高，适合风险承受能力较高且有一定投资经验的投资者，购买此类产品需要关注资管机构的投研水平、过去同类产品的历史业绩、产品的收费标准等情况。

　　银行理财已经公募基金化

　　预计二、三季度理财规模将明显增长

　　招银理财此举会否引发“鲶鱼效应”？“此举也是市场激烈竞争的反映。”某银行业资深人士表示，近年来，金融市场波动加剧，部分理财产品净值波动较大，在激烈的市场竞争环境下，预计后续仍有不少机构和产品跟进。

　　“未来理财公司的产品费率可能会呈现出多样化的趋势，不同时期、不同产品的收费模式会有一定差异，浮动管理费将越来越常见。”刘银平说。

　　“当前，银行理财监管要求与公募基金的差距已经大幅缩窄，银行理财已经公募基金化。”招商证券银行业首席分析师廖志明分析，银行理财真净值时代，旧有的预期收益率不再有，理财净值波动加大。真正回归代客理财之本质后，理财收益完全取决于实际投资结果，收益率存有较大的不确定性，业绩比较基准难以反映真实净值情况。新形势下，理财收益不确定性上升，投资难度明显加大。

　　廖志明预计，由于一季度理财收益表现亮眼、二季度和三季度理财冲存款力度大幅减弱、存款利率趋于下行，提升了理财产品对个人的吸引力等，预计2023年11月理财规模将达到全年高点，较大可能性超过30万亿元，甚至可能接近32万亿元，将较2023年一季度大幅增长5万亿元及以上，2023年末理财规模为30万亿元左右。“理财投资者应选择投研实力较强的理财公司发行的理财产品，并尽量拉长投资周期，减少净值波动对投资收益的影响。”廖志明建议。