上市公司观察

　　一群实验小鼠能带动逾亿元的收入？近日，即将上市的百奥赛图受到关注，据其招股书显示，2022年1月1日～4月30日，百奥赛图实现营业收入1.17亿元，实现净利润-1.87亿元，在其收入结构中，以小鼠为主的模式动物销售额在整体营收中占比达三成。记者了解到，创新药研发带热了模式动物这一细分赛道，目前小鼠的平均销售价格从数百元到数千元不等，部分甚至高达上万元，据药康生物披露的2022年半年报显示，报告期内，商品化小鼠模型销售收入1.6亿元，同比增长46.14%，占总收入比重64.03%。

　　文、表/广州日报全媒体记者 王楚涵

　　小鼠平均销售价格从数百元到数千元，部分高达上万元

　　“新药研发活动维持高景气度，带动模式动物需求快速增长。”有私募人士告诉记者，模式动物及相关技术服务是生命科学研究中的重要工具，其应用领域主要是科研和工业（即药企）。科研市场与科研经费挂钩，长期保持稳定增长；工业市场则与药企研发投入或融资金额挂钩。

　　记者了解到，小鼠的平均销售价格从数百元到数千元不等，部分甚至高达上万元。据药康生物招股书显示，2018年~2021年上半年，单只斑点鼠的平均销售价格分别为9433.96元、12565.93元、11723.99元、8790.9元。据百奥赛图的招股书显示，其收入结构中，以小鼠为主的模式动物的销售额在整体营收中占比达三成。

　　“模式动物行业位于产业链上游，在生命科学研究和医药研发中扮演‘卖水人’的角色。从需求端看，全球市场规模超百亿美元，国内市场规模增速更快。”广州圆石投资医药行业首席研究员李益峰分析，国内企业凭借技术和成本优势将研发环节前置，成功将众多原本依靠定制生产的模型标准化、 产品化，标准化模型交付周期短，产品价格低，有利于激发市场需求。

　　今年上半年药康生物商品化小鼠模型销售收入1.6亿元

　　目前在这一细分赛道上，药康生物、南模生物、百奥赛图等发展较为快速，从其业绩情况来看，实验小鼠成为其营业收入的主要来源。

　　药康生物是一家专业从事实验动物小鼠模型的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业。2022年上半年，药康生物实现营业收入2.50亿元，同比增长40.29%，归属于上市公司股东的净利润8163.50万元，同比增长76.16%。其中，商品化小鼠模型销售收入1.6亿元，同比增长46.14%，占总收入比重64.03%。

　　南模生物披露的2022年半年度业绩预告显示，预计2022年半年度实现营业收入1.25亿元到1.35亿元，同比增加2.62%到10.83%；归属于母公司所有者的净利润为350万元到500万元，同比减少86.84%到81.21%。据其披露，公司去年同期仅有约5万笼位，2021年下半年，募投项目金山基地建成投产，新增约5万笼位；2022年上半年，广东中山基地投产，新增约9000笼位。

　　即将上市的百奥赛图，据其招股书显示，2022年1月1日～4月30日，百奥赛图实现营业收入1.17亿元，实现净利润-1.87亿元。在招股书中，百奥赛图表示，公司投入大量资源进行研发，但无法保证成功，且研发失败可能导致产品需求减少等负面影响。

　　国内产品和相关服务市场规模呈高速增长态势

　　根据 Frost&Sullivan 统计，中国动物模型市场相对处于发展早期，啮齿类实验动物作为实验动物模型中最重要的一大类，国内产品和相关服务市场规模呈高速增长态势，从2015年的10亿元增长至2019年的33亿元，2015～2019年复合增长率34.7%，预计2022年将达到62亿元，2019～2024年复合增长率24.2%， 预计2030年将达到272亿元，2024～2030年复合增长率18.5%。

　　药康生物的半年度报告中提到，近交系小鼠经过近百年的人工选择，许多致病基因被淘汰，很多疾病机理在模型上难以得到有效模拟，在其身上进行研究试验，面临缺乏遗传多样性、与人类发病机制相差较大等问题，这也是临床前试验证明安全有效的药物一旦进入临床试验阶段失败率仍然较高的原因之一。“仍需警惕疫情影响下公司产品销售不及预期、新业务拓展存在不确定性、海外拓展进度不及预期等风险。”李益峰提醒。