上市公司观察之半年报

　　近期，A股迎来上市公司半年报密集披露期，目前已有东北证券、西南证券、太平洋证券等14家上市券商披露半年报业绩预告或快报。记者观察到，券商业绩承压，多家上市券商实现净利润盈利，不过同比出现下滑。与此同时，券商薪酬近期受到市场关注，从2022年一季度数据来看，中信证券、华泰证券和中金公司应付职工薪酬均超100亿元。

　　文、表/广州日报全媒体记者 王楚涵

　　市场回暖提振交易情绪和证券行业盈利修复预期

　　7月31日，东方财富choice数据显示，目前已有14家上市券商披露2022年上半年业绩预告。在报告期内，8家上市券商实现归属于上市公司股东的净利润盈利，6家上市券商实现归属于上市公司股东的净利润亏损。值得关注的是，8家实现盈利的券商均出现了同比下滑。

　　具体来看，2022年上半年，东方证券预计实现净利润5.50亿元至6.60亿元，同比下降76%至80%；红塔证券预计实现净利润3.26亿元，同比下降56.30%；华西证券预计实现净利润 2.7亿元至3.1亿元，同比下降66.67%至70.97%。中原证券方面，其预计2022年上半年净利润为-1.25亿元。预亏原因包括受股票市场波动明显，公司一、二级市场投资业务收入同比减少；受投行项目周期性影响，承销业务收入同比减少以及公司股票质押等业务计提信用减值损失等。

　　兴业证券指出，市场回暖提振交易情绪和证券行业盈利修复预期。从披露半年报业绩预告的券商来看，中小券商业绩降幅收窄至50%～80%，部分大中型券商业绩降幅收窄至20%以内，环比均有显著改善；从估值角度看，其与盈利错配空间显著，因此持续看好券商板块业绩修复和估值错配下的配置价值。

　　一季度应付职工薪酬中信、华泰和中金均超100亿元

　　半年报披露之际，券商的薪酬引关注。同花顺数据显示，从2022年一季度数据来看，应付职工薪酬方面，中信证券、华泰证券和中金公司均超100亿元。具体来看，中信证券高达200.90亿元，同比增长12.31%；华泰证券135.27亿元，同比增长19.65%；中金公司应付职工薪酬超112.06亿元，同比增长44.46%。

　　券商的高薪源自哪里呢？以中金公司为例，数据显示，中金公司一季度实现营业收入50.71亿元，同比下降14.53%;归母净利润16.60亿元，同比下降11.49%；基本每股收益0.32元。从营业总收入的构成来看，该公司一季度实现手续费及佣金净收入37.457亿元，上年同期为33.66亿元。其中，经纪业务手续费净收入和投资银行业务手续费净收入分别高达13.40亿元和15.17亿元。

　　“证券公司中不同公司、不同部门、不同岗位的薪酬差异很大，主要是高管的薪酬高，固定收益部、资产管理部、投资银行部的薪酬较高，部分一线员工的薪酬比较低。”某券商分析师告诉记者，一般市场行情好的时候券商收入高，市场行情较差的时候，影响的多是一些中小券商，对头部券商的影响并不大。

　　中证协：

　　应当做好薪酬激励

　　极值管控和节奏控制

　　为指导券商建立稳健的薪酬制度，健全薪酬激励约束机制，记者关注到，今年5月13日，中证协发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》明确要求，证券公司在制定薪酬制度时，应当结合行业特点制定稳健薪酬方案，充分考虑市场周期波动影响和行业及公司业务发展趋势，适度平滑薪酬发放安排，同时做好薪酬激励的极值管控和节奏控制。

　　今年6月，证监会专门对券商基金等薪酬问题做了回应。证监会指出，薪酬制度是公司治理的重要内容，构建科学合理的薪酬制度是保持行业核心竞争力的基础，也是保持行业稳健可持续发展的基础。全球监管部门对薪酬激励相关制度近年来比较关注，目的是为了防范过度投机、过度激励引发的金融风险。为指导行业机构建立稳健的薪酬制度、健全薪酬激励约束机制，促进行业高质量发展。近期，监管部门会同行业协会，在充分听取行业意见建议的基础上，由证券业协会、基金业协会分别发布了薪酬管理指引。记者关注到，其中，并无设置薪酬限额，也不涉及薪酬总额和具体操作办法，支持证券基金行业探索实施多样化长效激励约束机制，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。