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5月10日，曾持续火热的银行、证券等金融股板块集体回调，汽车整车、教育、电源设备、风电设备等板块涨幅居前。记者留意到，“中特估”概念的火热也影响了可转债市场，当日中国银河发布公告称，因可转债转股，控股股东持股比例被动减少、股份总数不变。有金融机构分析称，以“中特估”为代表的价值股重估还有空间，但纵深演绎会开始分化。
文/表 广州日报全媒体记者 王楚涵
5月10日，银行和证券板块分别下跌2.97%和2.46%，当日主力净流入分别为-22.5亿元和-66.5亿元。其中，银行板块中，中信银行、DR瑞丰银、农业银行等领跌，跌幅分别为6.18%、6.18%和5.74%；证券板块中，中国银河、信达证券、首创证券等领跌，跌幅分别为9.99%、5.55%和5.36%。
有证券公司分析人士指出，目前体量资金兼顾不了“中特估、数字经济、新能源”三个方向同步上涨，只能是结构轮动的方式，并通过反复震荡吸引场外资金进场，从最近成交量的变化情况来看，是起到了一定的积极作用。
值得关注的是，5月10日，中国银河发布关于控股股东持股比例因可转债转股被动稀释的权益变动提示性公告称，中银转债自2022年9月30日起可转换为公司股份，截至2023年5月9日，可转债转股累计形成股份202360985股，公司股份总数增至10339619742股，公司控股股东中国银河金融控股有限责任公司所持公司股份仍为5186538364股，持股比例由51.1631%下降至50.1618%，被动稀释1.0013%。
5月10日，中银转债为129.725元，转股溢价率为-1.37%。有业内分析指出，随着“中特估”相关个股股价的不断上涨，银行、券商转债的转股价值也来到130元附近，但随着转股价值来到130元附近，转债溢价率大幅收窄，中信转债（中信银行的转债）和中银转债（中国银河的转债）甚至一度出现了折价。转债出现折价意味着持有中信银行或者中国银河股票的资金，在盘中卖出正股，同时买入转债，并把转债换成正股，即可以赚取折价率。
有金融业内人士分析指出，中特估值对于可转债市场的影响已经产生，特别是银行转债。如今银行股活跃，有利于给银行转债更高的定价。更为重要的是，中特估值与可转债近期信用风险事件频发形成了鲜明的对照，这有利于提升银行等大盘转债的定价。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华提醒，看可转债转股是否值得，需要将转债价格与转股价值进行比较，如果转债价格低于转股价值，转股是划算的，存在盈利空间。转债价格（相当于当初购买可转债的付出的成本），如果大于转股价值（转股价值会跟着正股价格上涨而上涨），转股就会存在浮亏。
机构观点
以“中特估”为代表的价值股重估还有空间
对于“中特估”接下来的表现，中信建投指出，以“中特估”为代表的价值股重估还有空间，但纵深演绎会开始分化。数字经济下科技周期将是重要弹性线索，下半年基本面兑现或有显著催化的方向预计将表现居前。
除了盈利韧性和成长确定性是“中特估”两大值得重视的方向外，海通证券研报提到，国企改革对国企现金流提出更高要求，提高国企分红能力；国资委对ROE的要求叠加政策鼓励分红，将提升国企分红意愿。二者叠加推动国企分红比例提升，优化股东回报，这或进一步推动国企估值向上。
“当前‘中特估’主线引领市场上行，‘一带一路’主题投资迎来多重催化因素。”粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁分析，2023年“一带一路”主题投资建议把握两条主线：新老基建投资合力：建筑工程、电力设备和通信设备，以及商品贸易出口与配套：大消费、港口与物流，但也需要警惕短期兑现风险。
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