广经观察

　　美国银行业风险事件叠加美联储加息导致美股连跌，不过并未影响到A股情绪。5月4日，“五一”假期后首个交易日，金融权重股“大象起舞”、传媒股掀涨停潮等助攻，带动沪指上行，两市个股涨多跌少，近3100只个股上涨。截至收盘，上证指数报3350.46点，上涨0.82%，收获四连阳；深证成指报11273.87点，下跌0.57；创业板指报2297.67点，下跌1.16%。港股方面，三大指数集体收涨，其中恒生指数收涨1.27%。

　　文、图/广州日报全媒体记者 林晓丽

　　银行板块罕见大涨 民生银行A股港股双涨停

　　A股港股大金融板块持续活跃，银行板块涨幅之大较为罕见，其中民生银行A股港股双涨停。A股42只银行股中，41只股飘红，中国银行、中信银行、交通银行涨超5%，工商银行、农业银行涨超4%。仅兴业银行股价下跌，跌幅2.67%，报收16.76元/股。

　　银行股究竟有何利好刺激呢？中信建投认为，有多项利好，包括规模增长和其他非息收入改善对冲息差下行压力，优质区域性银行营收质量更佳，资产质量稳中向好；同时，实体经济率先复苏推动企业信贷需求回暖，靠前投放原则下，一季度贷款投放实现“开门红”。预计2023年一季度按揭重定价一次性冲击后，息差将进入全行业逐步企稳、部分高弹性银行率先回升的新趋势，其他非息收入表现好于预期。

　　海通证券研报指出，上市银行的年报和一季报已全部发布，受制于LPR的下调和信贷需求的不足，银行23Q1营收增速维持在较低的水平。展望未来业绩来看，银行营收有望触底回升，利润增速有望维持高位，不良率持续好转，拨备覆盖率有望高位震荡，维持行业“优于大市”评级。

　　中信建投统计数据显示，今年一季度上市银行营业收入同比增长1.41%，增速较2022年提升0.7%。业绩表现明显分化，优质区域性银行利润增速保持双位数，一季度上市银行归母净利润同比增长2.4%。上市银行不良率连续六个季度保持改善趋势，资产质量整体稳中向好。

　　传媒出版延续强势 板块内部近30股涨停

　　传媒出版延续强势，板块内部近30股涨停。其中长江传媒3连板，返利科技、城市传媒、中文传媒、山东出版、皖新传媒、南方传媒、掌阅科技2连板。

　　游戏板块走势也比较活跃，掌趣科技、天舟文化涨超10%，游族网络午后涨停，三七互娱涨停，顺网科技、巨人网络、汤姆猫、恺英网络等跟涨。

　　消息面上，据国家电影局消息，据初步统计，2023年“五一”档（4月29日至5月3日）电影票房为15.19亿元，观影人次为3763万人，国产影片票房占比为86.52%。

　　万联证券在近期的研报中表示，从 2023年Q1传媒行业的基金配置水平看，传媒行业机构配置和估值均处于历史较低水平，随着消费娱乐需求的复苏，叠加AIGC概念的火热，游戏、出版、广告营销、数字媒体、影视院线领域等方向都是资金所关注的核心。

　　美银行风险事件叠加美联储加息 美股连跌

　　当地时间5月3日，美国联邦储备委员会宣布再次将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%之间，累计加息幅度达500个基点。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第10次加息，累计加息幅度达500个基点，符合市场预期。

　　美联储宣布加息后，美国三大股指全线收跌。截至当地时间5月3日收盘，道指跌0.8%报33414.24点，标普500指数跌0.7%报4090.75点，纳指跌0.46%报12025.33点。美国三大股指录得连续第三日下跌。

　　其中，金融集团、地区性银行板块走低，摩根大通跌超2%，韦斯银行跌超9%，联信银行跌超4%。

　　值得关注的是，美国银行风险事件仍未停息。本周，第一共和银行被监管机构接管，并出售给摩根大通。这是继3月份硅谷银行和签名银行之后，今年第三家倒闭的美国大型地区性银行。投资者对美国地区性银行的投资信心大减，这一类银行的股价被打击严重。

　　当地时间5月4日美股盘前，西太平洋合众银行一度跌超40%，目前该银行确认正在考虑出售的选项。而美国第一地平线银行宣布与道明银行一致同意中止并购，将因此收到2亿美元的现金，第一地平线银行盘前也一度跌超40%。

　　机构：关注以A股为代表的权益资产中期配置价值

　　目前市场最关注美联储此次加息是否是本轮最后一次加息、何时降息等问题。

　　不过，宣布加息当日，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，尚未就是否停止加息做出明确决定。

　　中金公司认为，5月大概率可能是最后一次加息，除非发生意外供给冲击导致通胀风险激增。一方面，“五一”期间继续发酵的银行风险表明紧货币对金融体系的压力越发明显，另一方面因此可能导致的紧信用效果也将逐步显现，进而起到抑制增长和通胀的效果。中金公司进一步表示，美联储暂不需要再加息更多，而维持高利率却是必要的，这或也是美联储在“抗通胀、稳增长、防风险”权衡下的最优选择。

　　平安证券认为，6月不加息的概率大于加息，但是也不应低估继续加息的概率，同时不应过度期待下半年降息。

　　广发基金宏观策略部认为，从风险溢价的角度来看，伴随着美联储加息周期的结束，预计全球风险资产的估值压制因素有所缓解，以A股为代表的权益资产的中期配置价值值得关注。不过广发基金也表示，短期来看，市场不排除有波动加大的可能。此外，结构方面，均衡配置或仍是更好的应对方式，建议关注高景气低估值的高端制造，以及回调后TMT板块内部更受益于中长期产业趋势的方向。

　　光大银行宏观研究员周茂华认为，中美经济与政策处于不同周期，美联储本轮激进加息对国内经济、金融环境影响较为有限。“当前，国内经济稳步复苏，企业经营状况逐步改善，加之人民币资产估值整体偏低，具备长期配置价值，利好风险偏好回暖。尽管美联利率前景仍存在不确定性，但美联储加息接近尾声，并维持高利率较长一段时间，市场已有较为充分预期。美联储政策紧缩压力最大阶段在过去。”周茂华强调道，需要防范美国通胀粘性、美国银行业危机及债务上限等潜在外溢影响。

　　部分地区跟进加息

　　▶当地时间5月4日，欧洲央行公布利率决议，将三大关键利率上调25个基点。存款利率上调至3.25%，前值为3.0%；主要再融资利率上调至3.75%，前值为3.5%；边际贷款利率上调至4.0%，前值为3.75%。

　　▶5月4日，中国香港金管局公布，将香港的基本利率上调25个基点，从5.25%上调至5.5%，并立即生效。同日，中国澳门金融管理局宣布，即日起，基本利率上调25个基点至5.50%，并立即生效。