随着上市公司2022年年报的密集披露，素有投资风向标之称的社保基金的投资动向也浮出水面，社保基金投资偏好金融、材料等，同时也逐渐加大了对科技股的投资。与此同时，属于长期资金的险资、国家大基金近期动作频频，加速布局创新领域，其中，多家保险资管机构将在REITs业务方面继续加大投资布局与创新，国家大基金二期加速布局芯片、应用端等。　　

　　文/广州日报全媒体记者 王楚涵、赵方圆

　　社保基金2022年四季度共现身208只个股前十大流通股东

　　社保基金投资策略和持仓结构备受市场关注。数据显示，截至4月10日，社保基金2022年四季度共现身208只个股前十大流通股东，合计持股505.06亿股，合计持股市值达2604.32亿元。

　　“社保基金作为长线资金的代表，其投资风格相对稳健，更注重公司的长期发展和价值，因此其持股周期较长，持仓结构也较为稳定，我们发现社保基金连续持有的个股中，最长已持有47个季度。其次，社保基金在投资中更偏好市值较大、业绩稳定、现金流充足的蓝筹股，如银行、保险、石油、电力等板块。社保基金重仓金融、地产等行业，也逐渐加大了对科技股的投资，包括半导体、互联网等领域。”黑崎资本创始合伙人陈兴文表示。

　　陈兴文提到，社保基金作为长线资金的代表，其投资风格相对稳健，适合长期投资者，投资者可以持续关注社保基金持仓的大权重股票、重仓的行业，以及近年来持续增加的科技股等。

　　多家保险资管机构今年将加大REITs业务布局

　　近日，作为保险行业内首只产权类Pre-REITs专题基金，中国人寿领航Pre-REITs增值策略型基金完成签约，规模约50亿元。“当前，公募REITs市场正如朝阳。”中国人寿表示，随着相关领域的资产标准化程度提高、交易流动性提升、估值中枢上移，发行上市阶段的投资份额竞争趋热，Pre-REITs资产的投资价值得以凸显。

　　随着当前险资多元化布局不断加快，收益稳健的公募REITs持续受到资金热捧。数据显示，险资成功参与公募REITs的战略配售和网下发行环节，获配金额已超百亿元。其中，资金量大的保险机构获配份额较多，中国人寿、平安人寿、泰康人寿等机构通过多个投资平台参与投资，均获得10只以上公募REITs的配售份额。

　　“今年我们会继续创新Pre-REITs产品以及固收+产品，通过这样的产品，布局优质资产和优势赛道，增加能够抵御波动穿越周期的实物资产。”中国人寿拟任副总裁刘晖在该公司2022年度业绩发布上表示。中国太保资产总经理余荣权在2022年中国太保业绩发布会上谈及今年资产配置工作时也表示，将逐步地拓展投资范围，逐步增加一些新型的基础设施项目，还有一些资产证券化和REITs的另类资产配置，可作为长期资产的有效补充。

　　业内认为，保险业“长期投资、价值投资”的理念与REITs的投资产品特征相匹配，这使得保险资金参与REITs有着巨大的发展空间。此前有分析认为，从市场容量来看，公募REITs是除股票、债券之外另一个万亿级市场。与其他类型机构相比，保险资管的优势是可以形成完整的业务链，劣势则是欠缺投行经验。

　　“从2020年我国REITs市场正式启动以来，近三年时间里，通过对不同类型底层资产的试水，形成了多领域共同发展的融资模式。”私募排排网财富管理合伙人汪普秀总结道，我国公募REITs不同板块底层资产估值变化不一，业绩仍然可圈可点，大部分REITs的可供分配金额均实现了招募说明书的预测值，对应的分派率（按发行价购入）基本都在4%以上。“公募REITs不是稳赚不赔的，由于其收益主要来自底层资产的经营回报及相关资产增值带来的资本利得，如果宏观经济、政策及不可预测事件导致底层资产经营出现困难，或者基金管理能力不足，也可能导致投资者出现损失。再加上公募REITs底层资产估值难度较大，上市后可能出现的折价风险也是隐忧之一。”

　　“公募REITs具有可以较好地分散投资于股市、债市的风险；可以享受到一定的税收溢价等优势。但公募REITs产品预测和实际分红之间有着一定的偏差，且公募REITs不是固定收益产品，当前市场流动性较低。”汪普秀坦言，目前我国REITs还存在一些影响项目推动的“堵点”：如发行审核慢、效率低、流程长，无法快速扩大市场规模；从严审核下优质资产不足，资产规模和收益率、资产类型等方面有待放松要求；前期培育工作不足，Pre-REITs与私募股权投资基金刚起步等，这些都有待相关政策的进一步完善。

　　私募排排网财富管理合伙人汪普秀提到，在公募REITs发展初期而言，投资者结构上表现为机构投资者为主，个人投资者为辅。尽管目前公募REITs处于起步阶段在银行及理财子公司配置资产占比低，但预计未来会有较大增长空间。

　　国家大基金二期加速布局芯片、应用端等

　　ChatGPT令资本市场火热，从板块行情来看，国家大基金投资的芯片、半导体等板块行情在近期持续走强。

　　据公开资料显示，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称国家大基金一期）于2014年9月成立，由财政部、国开金融、中国烟草、亦庄国投等共同发起，一期注册资本987.2亿元，投资总规模达1387.2亿元，投资范围包括制造、设计、封测、装备、材料以及生态环境等方面，计划投资年限为15年，分为投资期、回收期、延展期各5年。从2019年开始，国家大基金一期进入了为期五年的投资回收期，与此同时，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（以下简称国家大基金二期）于2019年10月22日注册成立，注册资本为2041.5亿元。

　　国家大基金投资标的往往是细分行业龙头，投资者对其一举一动颇为关注。近期，国家大基金动作频频，一边是国家大基金一期进入密集减持退出期，另一边是国家大基金二期加速投资布局。“从国家大基金近期的重要动向来看，国家大基金仍然聚焦于高科技、高成长领域，尤其是在半导体、5G、人工智能等关键领域，以推动中国经济向高质量发展转型。同时，国家大基金也在关注新兴领域，如物联网、智能硬件等，这也反映出中国希望通过技术创新和产业升级，加速中国经济的结构调整和转型升级。”陈兴文表示。

　　中信证券研报认为，大基金二期会继续承接一期的芯片产业链，提升设备与材料领域的投资比重，同时积极响应国家战略和新兴行业发展规划，加大对下游应用端的投资。