广经观察

　　受到人民币汇率大幅反弹等因素的提振，A股一改以往春节节前指数低迷的态势，在北上资金的助力下，A股各大指数节节攀升。1月16日，A股三大指数继续走强，沪指重返3200点上方。

　　本周是春节假期前最后一周，A股将如何演绎？投资者该持股还是持币过节呢？A股休市期间，境外资本市场表现会如何？历史数据显示，A股在春节前后大概率迎“春节躁动”。此外，境外资本市场或将保持稳定复苏状态。多家机构也看好持股过节，胜率相对较高。

　　文、表/广州日报全媒体记者 王楚涵 林晓丽 张露

　　北向资金持续流入A股 1月以来累计超500亿元

　　截至1月16日收盘，沪指涨1.01%，报3227.59点；深成指涨1.58%，创业板指涨1.86%。两市成交额明显放大，成交达9171亿元，较上个交易日放量2148亿元。

　　北向资金净买入超158亿元，续创2022年11月14日以来新高。而进入1月以来，北向资金净流入累计已超500亿元。

　　盘面上看，被誉为“牛市旗手”的券商股一马当先，券商板块涨幅超过3%。半导体、软件、医药等板块走强，航空、石油、建材等板块均上扬。CXO概念、信息安全、信创等题材表现活跃。

　　记者关注到，1月16日，在岸和离岸人民币对美元盘中收复6.70关口。对于近期A股市场指数多数上涨，招商证券分析认为，随着全国多地感染数据达峰回落，市场对后续经济和消费复苏预期走强；同时，近期人民币汇率持续升值，北向资金连续大幅流入A股。近期国内稳增长政策预期继续走强，流动性宽松预期走强。

　　粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁建议，关注如政策改善的地产链及促消费相关机会；业绩高增长或边际明显改善且处于估值地位的高性价比个股具投资机会，如部分日常出行消费、医药领域的优质标的。

　　A股在春节前后大概率迎“春节躁动”

　　A股市场震荡走强，不少投资者想在节前落袋为安，但也有投资者担心会错过“红包行情”。那么，到底该如何操作呢？

　　历史数据显示，A股在春节前后大概率迎“春节躁动”。对近十年春节后三大股指行情进行回测，A股在节前和节后短期内均有较好收益率及胜率。数据显示，春节前5个交易日、春节后5个交易日及后10个交易日市场均大概率上涨，其中创业板指表现更优，上涨概率达到70%以上。从更长的时间来看，2003年至2022年的20年间，春节前后A股大概率上涨，具体表现为：春节前5个交易日，上证指数平均上涨1.72%，20个年份中16个年份上涨；春节后5个交易日，上证指数平均上涨1.32%，20个年份中16个年份上涨；春节后10个交易日，上证指数平均上涨1.64%，20个年份中14个年份上涨。

　　“建议持股过节。”广发证券首席投顾蔡劲表示，近期人民币汇率稳中有升，外资也明显回流A股市场，1月以来北向资金净流入已超500亿元，这成为市场稳定的增量资金。从2023年开年至今的表现看，行情大概率会延续。

　　招商证券研报也指出，当前市场在经济改善预期加强，流动性相对充裕，人民币汇率持续升值，外资持续加仓共振之下，市场保持强势，复苏预期和北上资金主导消费龙头和蓝筹风格。节后市场将会对稳增长政策进一步加强有预期，加上个人投资者资金有望活跃，市场有望继续保持强势。因此，持股过节胜率相对较高。

　　境外资本市场或将保持稳定复苏状态

　　春节期间中国港股于1月21日至1月25日休市，1月26日起照常开市；美股正常开市。从2022年春节期间全球大类资产表现情况来看，美国纳斯达克指数、中国香港恒生指数、英国伦敦富时指数、日本日经225指数均上涨。拉长时间来看，在2017年至2021年，美股纳斯达克指数在2018年和2019年的春节期间累计涨跌幅为正，2017年、2020年和2021年春节期间累计涨跌幅为负。中国港股恒生指数在2018年、2019年和2021年春节期间累计涨跌幅为正，2017年和2020年为负。

　　“春节期间境外资本市场仍将保持稳定复苏状态，特别是中国港股市场低位反弹趋势较为明显，而美股市场大概率仍将保持目前低频震荡状态，市场对于全球经济逐步回暖预期较为统一，但中短期内仍需要进一步经济数据的支持和明朗化。”安爵资产董事长刘岩预计。

　　“中国港股近期的反弹力度确实比较强烈，反弹的节奏其实是跟人民币的汇率密切相关的，春节期间，可能预期人民币汇率的波动不会太大，所以中国港股本身仍有一定的反弹的可能性，但是考虑到反弹幅度已经较大了，所以在当前的位置可能还是偏震荡上行态势，投资难度上相对来说比较难以把握。”排排网旗下融智投资FOF基金经理胡泊提出，从境外市场来看，美联储的加息节奏，境外的流动性可能是影响境外权益市场最主要的变量，包含美股、中概股以及中国港股，都会受到较大影响。从经济层面来看，上半年不太看好美股的表现，美国股市的调整幅度还不足以充分反映经济的衰退预期。更看好美债的投资机会，利率处于高位，但不可长期维持，从中长线来看，美债一定会有修复的概率，这个可能是一个确定性比较高的投资的机会。

　　中信证券研究指出，2023年，美股方面，从交易衰退预期到衰退周期的“上、下半场”，美股自下半年有望重拾升势。中国港股方面，衰退预期交易后，二季度起中国港股将逐步迎来估值和业绩的双重修复。

　　中金大类资产研究指出，美股存在较强的“一月效应”。其中一种主流观点认为，由于美国年底需要缴纳资本利得税，许多投资者选择在年底将持有的账面亏损的股票卖出以取得税收减免。而在年初，投资者重新将资金投入股市，驱动股市在1月季节性上涨。这一效应的存在也可能短期为美股提供支撑。

　　今晚成品油或年内首次下调

　　新一轮成品油调价窗口将在1月17日24时开启。多家机构认为，本周期内，国际原油价格以震荡为主，波动幅度较大，参考变化率处于负值范围，本轮国内成品油零售限价下调概率较大。

　　其中，据卓创资讯模型测算，截至1月13日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率为-4.69%，预计汽柴油下调205元/吨，折合成升价，92#汽油及0#柴油分别下调0.16、0.17元。

　　值得注意的是，本次成品油零售限价调整将是今年以来的首次下调，下调政策落实以后，消费者的出行成本将有一定的降低。以油箱容量在50L的小型私家车为例，加满一箱92#的汽油将较之前少花8元左右。

　　“本周期以来，国际原油市场维持波动行情，尤其本周期后期反弹明显。推动国际油价反弹的利好主要有两个，一是市场普遍预期美国通胀数据将继续下行，美元走弱后推动商品市场迎来反弹；二是对中国需求的乐观预期，特别是在一系列利好推动下，风险偏好有转暖迹象。因此，本周期后期油价反弹，更多的是宏观起到了主导作用，而基本面并未改善。受此影响，国内参考的原油变化率负值有所收窄，但本轮成品油零售限价仍是下调概率较大。”卓创资讯成品油分析师杨霞表示。

　　后期来看，机构分析称，市场情绪改善，且未来需求增加预期较好，因此国际油价短期延续偏强走势，关注能否有效突破压力位。

　　黄金冲高回落

　　短期内贵金属偏强运行

　　“近期黄金消费还是不错的，尤其是黄金首饰，其销售量占了接近七成。让我印象深刻的是，前几天，一位阿姨一买就是十枚戒指，分别送儿孙，她笑曰‘十全十美’，其中每枚戒指重量大概8至9克不等，共80多克，总金额近4.2万元。”近日，广州东百业务部经理戴崇业接受广州日报全媒体记者采访时表示。同时，记者走访了解到，兔年生肖饰品颇受消费者青睐，龙凤镯和婚嫁项链的产品很抢手……黄金消费活力正在回归。

　　记者注意到，1月16日，黄金冲高回落，截至北京时间1月16日18:19，纽约金主连回落至1920.4美元/盎司。

　　“自去年11月初以来，国际金价已上涨超300美元，国内价格也上涨了约30元／克，适逢春节假期，预计还会有5～6元的上涨空间。”国家注册高级黄金分析师张波告诉记者。中信建投期货表示，近期公布的多项通胀均指向通胀数据长期回落，令美国加息预期放缓。美元指数大幅下跌，原油带动大宗普涨，市场风险偏好抬升，短期内贵金属依然偏强运行。沪金2306参考区间405-420元/克。

　　业内人士提醒表示，有资金配置需求的投资者，仍可适当购进部分实物，预计至三季度，黄金仍会有较大升值空间。不过，投资需要分批进行，不要一次性全部买入，对于私人投资方面来讲，金条、金币更划算一些。