当前版: A10版 上一版  下一版
上半年亏损2.61亿元

“辣条一哥”卫龙预计12月15日上市

  “辣条第一股”来了!12月6日,记者了解到,卫龙已发布全球发售公告,并将于2022年12月15日在港交所主板上市。摩根士丹利、中金公司和瑞银集团为其联席保荐人。

  面对卫龙估值出现缩水、净利增速明显放缓、过度依赖线下渠道等问题,有分析称,休闲食品赛道受成本压力、市场因素等短期影响。卫龙估值仍高于港股食品饮料行业整体估值水平,建议投资者谨慎申购。文/广州日报全媒体记者 赵方圆

  估值大幅缩水 上市“一波三折”

  根据卫龙最新发布的公告,拟全球发售9639.7万股股份,于12月5日至8日招股,发售价将为每股10.4港元~11.4港元,预计12月15日挂牌上市。若按发售价中位数计算,卫龙市值约为240亿港元,折合人民币约220亿元。

  记者注意到,卫龙曾在2021年5月完成了Pre-IPO轮融资,该轮融资由CPE源峰、高瓴资本联合领投等知名机构跟投,这轮融资后,卫龙的估值达到93.69亿美元,约合人民币600亿元。这意味着,卫龙当前市值较此前估值已大幅缩水。

  卫龙主营辣味休闲食品,产品主要包括调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他三类。创始人刘卫平兄弟2001年在河南漯河开始辣条生产,2004年9月成立漯河市平平食品有限责任公司。

  卫龙上市之路“一波三折”。早在2021年5月、11月,卫龙就曾两次递表港交所,最终均为“失效”状态。此后,卫龙再次发起第三次IPO冲击,2022年6月27日,港交所披露卫龙已经通过上市聆讯,由摩根士丹利、中金公司和瑞银集团作为联席保荐人。

  过度依赖线下渠道 线上收入仅占10%

  上市之际,卫龙的业绩持续性问题是市场关注的焦点,特别是净利润在2022年出现了大幅下滑。根据卫龙披露的招股书,2019年至2021年以及2022年上半年,卫龙分别实现收入33.85亿元、41.2亿元、48亿元和22.61亿元;2019年至2021年实现年内利润约6.58亿元、8.19亿元、8.27亿元。

  值得注意的是,2022年上半年,卫龙亏损额度约为2.61亿元。对于亏损原因,卫龙解释称,主要是由于与首次公开发售前投资有关的以股份为基础的付款,部分被公司的毛利于同期由人民币849.7百万元增至人民币861.5百万元所抵销。今年上半年,卫龙的净利率下降至11.5%。

  与此同时,尽管近年来卫龙加强了对各大电商的布局,但目前公司仍较多依赖线下渠道,来自线上的收入占比仍在10%左右。招股书显示,2019年、2020年、2021年及2022年上半年,在线渠道产生的收入分别为2.5亿元、3.8亿元、5.5亿元、2.4亿元,分别约占公司总收入的7.4%、9.3%、11.5%、10.6%。

  对此,有机构分析称,卫龙在细分市场优势明显,过去几年,尽管收入增长高于行业,但净利增速明显放缓。此外,公司主打产品门槛较低,缺乏实质性的壁垒,公司的竞争优势正受到考验。

  某机构发布的“IPO申购指南”也提示道,休闲食品赛道同样受到市场因素及成本压力等短期影响。卫龙招股价中位数对应2022年约27倍PE,估值高于港股食品饮料行业整体估值水平,因此建议投资者谨慎申购。

 
     标题导航
   第A1版:头版
   第A2版:要闻
   第A3版:要闻
   第A4版:要闻
   第A5版:要闻
   第A6版:要闻
   第A7版:要闻
   第A8版:要闻
   第A9版:要闻
   第A10版:经济
   第A11版:天方夜谭 卡塔尔世界杯专辑
   第A12版:天方夜谭 卡塔尔世界杯专辑·文化
港股科技龙头一个月涨超30%
民爆用品板块近日走高
“辣条一哥”卫龙预计12月15日上市
中金所就上证50股指期权合约征求意见
维他柠檬茶诉可口可乐侵权,获赔180万元
温泉搜索热度周环比增长近50%