上市公司观察

　　3月21日晚间，“高端零食第一股”良品铺子发布的2021年年度业绩报告显示，去年营收创新高，但归母净利润同比下降18.06%，上市后净利润首次下滑；拟每10股派发现金股利2.12元（含税）。

　　或受此影响，良品铺子股价近期持续走低。截至2022年3月22日收盘，良品铺子股价报28.88元/股，跌4.69%，较2021年11月16日的盘中高位46.98元/股下跌约39%。

　　文、表/广州日报全媒体记者 赵方圆

　　受四季度线上业务拖累 净利润同比下降18%

　　根据良品铺子发布的2021年年报，去年实现营业收入93.24亿元，同比增长18.11%；归属于上市公司股东的净利润2.82亿元，同比下降18.06%；基本每股收益0.7元/股，同比下降19.54%。其中，去年第四季度营收约27.55亿元，同比上升16.53%；净利润为-3371.04万元，同比下降约142%。

　　记者梳理良品铺子近六年的年报业绩发现，2016年至2021年，公司营业收入从42亿元增至93亿元，于2021年再创新高；净利润从9896万元增长至2020年3.44亿元后，于2021年降至2.82亿元。2021年是良品铺子上市后净利润首次下滑，也是近六年来净利润第二次出现同比下滑。

　　净利润未随收入增长同向上升，良品铺子表示，主要原因是面对2021年线上经营环境变化、部分原材料价格上涨以及多点散发疫情的持续影响等情况，公司优化调整了经营业务策略，进一步拓展传统平台电商市场份额，加大布局社交（直播）电商、社区电商等新兴流量渠道等；同时受线上渠道占比提升等因素影响，公司四季度线上业务毛利率对比同期出现短期下降，进而导致净利润同比下滑。

　　年报显示，主营业务毛利率为26.98%，比上年同期减少0.47个百分点。其中，线上渠道毛利率较同期下降1.25个百分点，线下渠道毛利率较同期上升0.54个百分点。

　　良品铺子增加销售费用发力线上 资本频频减持引关注

　　过去一年，良品铺子重点发力线上布局。从销售费用来看，2021年良品铺子销售费用达16.72亿元，同比增长29.83%。其中，促销费用约8.3亿元，在销售费用中占比近一半。同时，对线下门店进行了较大调整。年报显示，去年新增线下门店619家，为保持线下门店的经营质量和盈利水平，共闭店346家。

　　良品铺子也在年报中提示，公司还面临原材料价格波动的风险和行业竞争风险。此外，大股东减持同样引发市场关注。2021年，三家高瓴旗下企业合计减持1579万股，年末仍合计持有3101万股，持股比例7.74%；谢治宇管理的兴全趋势基金、兴全合润基金合计增持905万股，年末合计持有925万股，持股比例2.31%。

　　“从投资角度来看，在获得丰厚收益后，资本的减持行为属于常规操作。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示，休闲食品迅速发展到一定峰值，放缓是正常的，加之疫情等诸多因素，消费者对休闲食品的消费意愿、消费能力与消费顾虑是客观存在的。