降准“靴子”落地了。昨日，记者获悉，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次降准为全面降准，下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，释放长期资金约1万亿元。

　　多位业内人士认为本次普降的幅度大超预期，在降准消息发布后，银行间主要利率债收益升幅收窄、富时中国A50期货快速拉升。本次降准释放了哪些信号？对银行、股市和楼市又会产生哪些影响？记者采访多位业内专家进行解读。

　　文/广州日报全媒体记者王楚涵、张露

　　稳健货币政策取向没有改变

　　记者注意到，在7月7日召开的国务院常务会议指出，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

　　在该会议的两天后，中国人民银行宣布降准将在月中落地。中国人民银行表示，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。5%的存款准备金率是目前金融机构中最低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。

　　值得注意的是，中国人民银行表示，稳健货币政策取向没有改变。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。

　　“这次降准有空间，也有必要，并不意味着货币政策转向，稳健货币政策基调没有改变。”中国民生银行首席研究员温彬提到，从空间看，7月9日公布的6月份物价数据显示，CPI和PPI同比涨幅双双回落，PPI年内峰值已过，下半年物价总体可控，为降准打开空间。同时，本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，仍处于合理水平。从必要性看，降准释放长期低成本资金，有助于降低金融机构负债成本，截至今年6月末，MLF余额5.4万亿元人民币，处于历史最高水平，并且7月15日有4000亿元MLF到期，将不再开展续作，而由降准释放的资金进行置换，降准不仅可以增加金融机构的长期资金占比，优化资金结构，而且可以鼓励和引导金融机构进一步降低实体经济融资成本，为企业生产经营和经济平稳运行创造一个适宜的利率水平。

　　银行：有助于降低银行负债成本，改善盈利

　　“本次全面降准主要是考虑银行体系流动性整体有所趋紧，超储率维持低位；同时，国内引导银行继续向实体经济让利，降低企业融资成本。”光大银行金融市场部分析师周茂华接受记者采访时表示，中国人民银行降准释放低利率、长期限资金，降低银行负债成本，有助于提高息差；同时，降准增强银行信贷扩张能力，信贷量增加。从宏观看，银行加大对实体经济支持力度，宏观经济复苏动能进一步增强，银行作为周期行业，盈利将随之改善。

　　南方基金表示，此次中国人民银行普降的时间和幅度均大超市场预期。降准一方面配合地方债放量发行，另一方面扶持中小微企业和绿色经济发展。利率方面，下行空间打开，货币宽松或导致欠配资金的提前入场，乐观估计利率有望降至2.9%，震荡中枢降至3.0%。

　　记者梳理发现，2020年，中国人民银行共进行了三次降准：1月，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）；3月，实施普惠金融定向降准，对普惠金融领域贷款占比考核达标银行给予0.5或1.5个百分点的存款准备金率优惠，并对此次考核中得到0.5个百分点存款准备金率优惠的股份制商业银行额外降准1个百分点；4月，下调农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在本省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率1个百分点，分4月15日和5月15日两次实施。

　　股市：宣布降准后 富时中国A50期货快速拉升

　　在中国人民银行宣布降准后，银行间主要利率债收益升幅收窄、富时中国A50期货快速拉升，截至记者发稿，其涨幅扩大至1%。那么此次降准对股市影响几何？业内人士表示，对A股市场，定向降准影响主要是释放央行维稳或加大逆周期调节信号，有助于提振市场信心。从历次定向降准来看，股市表现涨多跌少。招商基金表示，在这种背景下，本次降准信号放出后，A股市场大概率会在一定时期内出现正向反馈，可以在成长和价值板块中挖掘值得配置的标的，继续把握A股市场震荡行情中的结构性做多机会。

　　业内专家提醒道，降准并不代表宽松周期开启。中泰证券固定收益首席分析师周岳表示，7月7日召开的国务院常务会议特别强调“针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性”，这意味着降准落地，货币政策稳健基调并没有改变。

　　华西证券首席策略分析师李立峰分析称，“中国人民银行此次降准，基本符合市场预期。而此次降准对A股市场的影响趋向于中性，降准预期落地，无须夸大此次降准对市场风险偏好的提振作用。”

　　专家：严厉打击各类借小微企业信贷资源变相投资买房

　　“从此次释放的利好来看，主要是针对小微企业进行的。”易居研究院智库中心研究总监严跃进接受记者采访时表示，鉴于这两年频频出现借小微企业贷款来变相支持房贷的做法，预计接下来对于此类资金的流向会有更多新的管控方式。从全国各大商业银行既有做法看，对于各类小微企业申请信贷会有各类新的管控，“对于各类借小微企业信贷资源变相投资买房的，要进行严厉打击。”严跃进说道。

　　广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉告诉记者，降准提高银行放贷积极性，缓解积压的房贷投放，降低房贷利率上升趋势，有利于开发商回款，适度增加开发商拿地、开工的积极性，修正房地产金融加速器效应，阻止社融过快下降。不过有房地产贷款集中度管理制度，地产资金面紧缩的趋势暂时不会改变。

　　业内人士表示，监管部门已经全面收紧了涉房融资，因此本次降准对房地产而言影响相对较小。