“之前买的分红险被‘画大饼’了，分红实现率只有20%左右。”“有的公司已经连续两年零分红了，买分红险真是要小心。”近期，国内各大寿险公司陆续披露最新一期分红险分红实现率，部分保险公司分红实现率为0%，有的公司不同产品的分红实现率从20%—120%不等，相差巨大。

　　业内专家表示，分红收益属于“浮动收益”，并非刚性承诺，消费者选购分红险需跳出高演示收益误区，重点关注险企经营实力与长期分红兑现能力。

　　文、表/广州日报全媒体记者 赵冬芹

　　调查：分红实现率不达预期并非个案

　　分红险是指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，实际收益分为保证利益和分红利益两部分，其中分红利益属于“浮动收益”。按照规定，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有人共享。

　　记者梳理保险公司披露的最新年度分红实现率发现，产品分红实现率不达预期（分红实现率＜100%）的情况非常普遍。例如，华汇人寿旗下6款分红型保险产品最新宣布不进行红利分配，这已是其连续第二年不进行红利分配了。这意味着，投资者只能拿到保险合同约定的“保证利益”。

　　保险公司分红型产品的分红实现率差距也较大。从险企披露的信息来看，阳光人寿140款分红险产品中，分红实现率在25%—118%区间，分红达到预期（分红实现率≥100%）的产品有61款，占比不足五成；农银人寿分红实现率在35%—118%区间，有超四成分红实现率≥100%；而弘康人寿13款产品中，只有2款产品的分红实现率≥100%。

　　分红实现率高未必赚得多 关键看“基数”

　　蜗牛保险创始人尚萌萌认为，分红为零，通常有两个原因：一是实际投资收益率未达到保证利率，公司在履行保底承诺后，已经没有富余的盈余可以分给客户了。二是分红险引入了精算上的平滑机制，在投资收益好时，留出一部分准备金；在投资收益差的年份，再拿出来填补收益损失。“如果连续数年投资收益低迷，这个‘蓄水池’被抽干了，那么分红就会归零。”

　　不过，尚萌萌提醒，100%的分红实现率不一定就比50%的赚得多，关键要看它当年写在计划书里的“基数”是多少。“新老产品由于时代背景、资产池配置差异，不能放在同一个维度简单对比。”

　　北美精算师Mark分析，新旧产品分红实现率相差较大，可能与产品的预定利率和演示利率等综合因素有关，例如部分险企为抢占市场设置了较高的演示利率，但因自身经营水平问题无法兑现预期分红，则可能出现分红实现率较低的情况。

　　值得关注的是，自7月1日起，分红型产品的分红演示利率上限统一下调至3.5%，旨在整治行业高演示利率营销乱象。尚萌萌表示，演示利率下调对消费者的影响并不大，监管只是让虚高的预期降下来。

　　理财提醒

　　分红收益不保证

　　重点关注长期投资经营能力

　　消费者在购买分红险时，首先应看保底利益是否足够“安心”，因为保证现金价值是写入合同，是确认的，而分红险是悬而未定的；其次是看历史红利实现率的稳定性，而非单一年份的高低。

　　“不要只看某一款产品某一年拿到了120%以上的分红实现率，那可能是新产品上市为了‘冲口碑’的蜜月期表现。”尚萌萌支招，要看这家保险公司旗下所有分红险产品，连续5年甚至更长时间的分红实现率。

　　北美精算师Mark建议，购买分红险时，优先考察保险公司经营情况、股东构成，而非单纯看演示收益。“尽量选择投资业绩稳健的大型险企，避开长期亏损、公司治理混乱的小众险企。”产品本身实力与险企经营能力，才是分红险长期收益的核心保障。

　　必须提醒的是，消费者切勿将分红险的演示收益当作稳健理财收益。同时，分红险资金锁定周期长，前期退保损失较大，仅适合长期闲置资金配置。消费者需优先配齐基础保障，再配置分红险作为长期储蓄补充，切勿本末倒置。