宝马i3

奥迪Q6 e-tron

奔驰EQS

理想L8

蔚来ET5

小鹏P7i

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　　文/广州日报全媒体记者 邓莉

　　过去一年，车市面临较大的挑战，谁的日子更好过？日前，奔驰宝马奥迪三家豪华车品牌几乎同时发布财报显示，虽然他们正在汽车新四化趋势下进行“大象转身”，但仍表现出了很强的韧性，其中燃油车业务稳健增长，赚钱能力依然很强，同时在新能源业务方面也有起色。再看国内，“蔚小理”的财报也于近日出炉，“亏损”依然是关键词。不过，足够的现金储备和正在提升的单车毛利率显示，中国的新势力还能持续“再战江湖”。

　　对比明显： BBA保持“稳赚” “蔚小理”亏损扩大

　　虽然外界对传统车企电动化转型有诸多质疑之声，但并没有妨碍BBA德系三强坚定电动化发展路线，而且不断加大研发投入。2022年财报显示，BBA的电动化产品销量增长迅猛。2022年，奔驰纯电车型销量增长达14.9万辆，同比增长67%；宝马纯电车型销量同比增长107.7%，达21.57万辆，占集团全球总销量的9%；奥迪纯电车型交付量增长了44%，系统性推进电动化转型战略。当前，BBA在新能源转型方向上也基本属于“不急不躁”。2023年，纯电动车将是他们销量增长的主要来源之一。如奔驰计划在全球范围内投资数十亿美元建设电动汽车工厂，目标在2025年前电气化所有车型。宝马正依靠“全力以赴电动化”，希望能做到纯电动汽车销量将占其总交付量的15%，并“在2030年前”超过50%；在中国，宝马还建立了德国本土之外最大的研发团队。奥迪首款豪华纯电PPE平台车型奥迪Q6 e-tron将于今年下半年推出。

　　数据解读

　　1、销量跌，营收增，盈利增得更多

　　翻阅2022年财报会发现，BBA三家车企的盈利状态还不错。宝马集团归母净利润179.4亿欧元，同比增长45％；奔驰净利润则为145亿欧元，同比增加33%。销量方面，奔驰反超宝马，领跑BBA，全年销量245万台。宝马和奥迪的全球销量虽然分别微跌4.8%和3%，但并没有妨碍他们的营收和利润大幅增长。

　　在电气化转型中，为何这些传统百年车企赚钱能力仍越来越强？燃油车市场的稳健基盘是支持他们持续造血的关键，其次他们还拥有强大的议价能力、成本控制以及风控能力。相比之下，“白手起家”的新势力们缺的是基础盘和体系力。

　　2、新势力“手有余粮，心中不慌”

　　不过，也无需为“蔚小理”过多担忧，毕竟三家创立至今也只有8年左右，仍处于投资的前期。尤其现金储备方面，少的如小鹏汽车也有380多亿元，多的如理想更超过580亿元，这意味着他们仍“手里余粮，心中不慌”。

　　3、今天的研发投入可变成明天的利润

　　“蔚小理”去年都加大了研发投入。蔚来研发投入最多，达到108.4亿元，这也是该公司亏损持续扩大的原因之一。此外，通过2022年的努力，“蔚小理”的产品线目前更健全，交付量增长和营业收入都保持着较好的增长。今天的研发投入仍有机会化为“明天的利润”。

　　“蔚小理”扭亏待何时

　　虽然“蔚小理”在2022年依然没有走出增收不增利的“行业潜规则”，但不容忽视的是，蔚小理三家年总销量均突破了十万辆，已经迈过了生死线。值得注意的是，这些中国品牌在新车成交的平均单价的显著提升，也为他们带来更多生存机会。借助电气化赛道，中国品牌正集体实现品牌向上。蔚来2022年平均每台车的售价达到了46万元左右，理想也达到了37万元，小鹏则为21万元左右。这意味着，蔚小理正在与豪华车抢“生意”。

　　对蔚小理来说，下一步生存目标，就是规模进一步做大，把盈利从负数转正，实现长期且稳定的盈利模式。以交付量位居新势力首位的理想汽车为例，其一季度交付指引为5.2万-5.5万辆，按今年1~2月份总交付量3.1万辆来看，意味着要达到2万辆以上。

　　那么，这几家头部新势力何时可以盈利呢？从数据看，理想是最有可能率先实现盈利的，因为其单车利润控制得最好。单看去年第四季度财报，净利润已经变为“正数”。李想自信认为第一季度可以交付5万多辆，但如今看来有点悬。至于蔚来，换电等摊子铺得大，但业内人士认为这正是其核心竞争优势，其较快盈利的前景也较好。而小鹏还在调整中，王凤英履新后给企业带来的积极变化尚无法预估，但此前积累的用户基盘还在。以BBA的标准去评估新势力品牌，其体量还未达到规模效应。业内普遍认为，当“蔚小理”年销量达到15万辆之后，再来谈盈利会比较现实。其次就是坚持靠创新搭建自己的核心资源，譬如蔚来的换电技术、小鹏汽车的自动驾驶技术都可持续，理想虽然靠产品精准定位吃了一波红利，但也意识到自己在这方面的短板，去年也加大了研发力度。