贵州茅台否认前三季度存货上升

董秘解释存货主要为基酒特有生产环节贮存所需,非积压商品,贮存期满全部转化为茅台酒基酒
广州日报 2023年12月11日 曾繁莹

  财报聚焦

  “公司是出于哪些因素,上调出厂价?”“目前经销商对出厂价格提升的反馈如何?”12月8日下午,贵州茅台酒股份有限公司(以下简称茅台)召开2023年第三季度业绩说明会,茅台董事、代行总经理职责王莉,副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰作客上证路演中心,与投资者进行交流。其中,出厂价提价仍旧是不少投资者密切关注的问题。在此次业绩说明会上,茅台第一次做出官方回应。此外,本次业绩说明会也对特别分红、直销收入占比等投资者关切问题做出回应。

  文、表/广州日报全媒体记者 曾繁莹

  焦点1

  出厂价提价后,市场作何反应?

  10月31日深夜,茅台发布“重大事项公告”称,自2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格,平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及该公司产品的市场指导价格。此前53度500ml飞天茅台酒(即“普茅”)出厂价为969元/瓶,提价后出厂价约为1163元/瓶。此次第三季度业绩说明会,投资者对提价的出发点以及提价后市场反应两大问题发出疑问。

  王莉给出了“标准答案”:本次出厂价格调整是公司在近六年未作价格调整的情况下,严格按照国家《价格法》有关规定,充分考量宏观经济环境和市场供需变化,坚持以市场和顾客为中心,兼顾企业长远发展和市场长期稳定的基础上,适度调整部分产品出厂价格的正常合理企业经营行为。“自11月1日茅台调整部分产品出厂价以来,经多方调研了解,市场表现平稳,价格稳定。”

  市场实际反应如何?周末,记者走访广州市场,据调查,近日“普茅”价格有涨,涨幅在100元/瓶左右。在天河区一间1919酒类直供店里,工作人员告诉记者,“普茅”近来价格有涨,散货2980元/瓶,原件3250元/瓶;在白云区另一家酒类连锁店内,工作人员说,散装2900元/瓶,原件3100元/瓶。业内人士李先生说,“普茅”的市场终端价一直是有所波动的,每天价格都未必一样,在提价前也是如此。方正证券发布研报称,这次提价将增厚茅台今年收入约62亿元,增厚利润约41亿元。

  焦点2

  存货上升,销售压力大?

  今年,白酒行业进入调整期,即便是茅台,三季报报表上披露了公司存货提升问题,达到409亿元,同比上升16.51%,环比上升0.30%,有投资者关心这是否意味着公司存在较大的销售压力。

  对此,蒋焰表示,公司的存货主要由基酒、原材料、产成品等组成,由于茅台酒长期贮存的特殊生产工艺要求,基酒是存货的主要部分,截至2023年第三季度末,公司存货409.90亿元,存货上升主要是因为基酒存量增加。

  对比2022年贵州茅台三季度报351.8亿元存货,今年存货量三季报增加了接近58.1亿元。环比2023年半年报,存货相差无几。据茅台2023年半年报,截至2023年6月底,茅台的存货408.68亿元,与三季度末存货量的409.90亿元距离不是很大。这其中,原材料47.06亿元、库存商品18亿元、在产品143.96亿元、自制半成品199.67亿元,占比分别为11.51%、4.41%、35.22%、48.86%。原材料、自制半成品、在产品三项合并占比接近95.6%,库存商品不到5%。也就是说,存货构成大部分是基酒生产环节贮存产生,非积压的库存商品。基酒在贮存期满转化为茅台酒、系列酒商品,未来为市场增加供应。

  焦点3

  直销占比有望超50%?

  贵州茅台在过去几年主要通过增加销量、调整产品结构、提高直销渠道收入这些方式来提高业绩收入。有投资者提问:集团今年直销收入有望超过50%吗?

  王莉说,经过多年发展,公司已形成较为合理的产品销售渠道布局,包括直销和批发代理。其中,直销渠道含自营和“i茅台”数字营销平台,批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等。截至2023年三季度末,公司直销收入462.07亿元,较上年同期增加143.25亿元,同比增长44.93%,直销收入占总营收的比例为44.92%。

  茅台三季报显示,公司前三季度实现营收1032.68亿元,同比增长18.48%;净利润528.76亿元,同比增长19.09%。前三季度的营收和净利润,已相当于2021年全年业绩(2021年全年营收1061.9亿元,净利524.6亿元)。第三季度贵州茅台实现营收336.92亿元,同比增长14.04%;净利润约168.95亿元,同比增长15.68%。从经营指标具体表现看,茅台酒的销售收入为872.69亿元,系列酒的销售收入为155.94亿元。

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