本报讯 （文/表 记者张忠安）上市公司在市场融资往往是为了支持公司未来进一步扩张业务，但由于外部环境变化得太快，使得过去认为非常具有高成长性的项目或行业目前已经变得不确定，预期收益率也大打折扣，因此，上市公司从市场募集的资金该咋办，是继续投向计划项目还是变更投向就成了大问题。

　　以常山股份（000158）为例，该公司在2008 年1 月向十家机构投资者发行7270万股A 股，募集资金净额5.8亿元，预计资金投向高档多组分纤维服装面料和高档纺织产品开发与生产技术改造两个项目。常山股份董秘池俊平接受本报记者采访时表示，公司最初之所以选择这两个项目，主要是想扩大出口，但目前出口形势有些悲观，因此，当时预计的财务内收益率能否达到存在很大的不确定性。

　　募集资金频频为流动性充电

　　今年以来，从紧的货币政策让不少上市公司资金流动性出现紧张，在资本市场募集到的资金成为上市公司补充流动性的主要力量。据记者粗略统计，仅从12月以来，至少有10家上市公司用募资来补充流动性资金，包括利欧股份（002131）、山河智能（002097）、孚日股份、奥维信息、中钢天原、景兴纸业和中航地产等。

　　除了用来补充流动资金外，也有部分上市公司变更了资金投向。常山股份10日发布公告称，公司将今年1月份募集的资金改变了投资地点。更有上市公司直接把募集资金存在银行里。海通证券去年12月募资259亿元，有报道称，这笔巨款中，有257亿元直接是躺在银行吃利息。

　　料选择改变募资用途的公司不多

　　市场在变化，大额募集资金该怎么办？对此，业内人士表示，目前还没有一个较好的解决方案。而部分上市公司也表示，目前只能按部就班，等待形势的好转。

　　实际上，目前监管层对上市公司募集资金的管理越来越严格，企业对通过再融资募集的资金必须建立专用账户。除金融类企业外，募集资金投资项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。同时，上市公司不得将募集资金用于质押、委托贷款或进行其他变相改变募集资金用途的投资。当然，鉴于一些未能预计到的变化，上市公司是可以改变资金项目的，但程序比较复杂。

　　一证券公司分析人士表示，虽然存在调整资金用途的可能，不过到底投向什么项目还比较难判断，因此，预计不会有太多公司选择改变募资的使用。常山股份董秘池俊平也对本报记者表示，目前还没有更改募集资金用途的计划，要继续等待经济形势的好转。   （张忠安）

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