文/表 记者杨欣

　　在美欧市场多次暴跌的状况下，本周A股市场尽管几经沉浮，但最终一反以往“跟跌不跟涨”的态势，走出了逆势上涨的行情。

　　目前，大部分个人投资者仍对A股这场“独角戏”能唱多久抱怀疑态度。市场人士则认为，如果美股持续下跌，A股下周不可能不受影响，但是中期反弹趋势应不会轻易改变。

　　两市对比

　　美股下周可能还会跌

　　A股不能轻言“一枝独秀”

　　由于美国的经济形势继续恶化，20日，美国三大股指再遭重挫，单日跌幅均超5%，标准普尔指数更是下探11年来的低点。

　　美股：11月以来跌幅达20%

　　据本报记者统计，从11月初到本周四为止的12个交易日里，道琼斯指数从9650点下跌到7550点，下跌2100点，跌幅达到20%。银行股重挫，花旗银行下跌了50%。

　　美股近期这种连续跳水式下跌，被全球投资人认为有疑似崩盘迹象。

　　中金公司的研究报告称，美国经济已经进入“U”形衰退时期，而新当选的美国总统奥巴马至少在今后的两年之内难以扭转美国经济疲软的现状。

　　中山证券分析师魏剑峰认为，本周美股的情况显示美国经济形势的恶化已经从金融机构向实体经济蔓延。他预测，美股可能还有一个多星期左右的下跌走势，理论上下跌目标在5500点到6000点左右。如果在6000点附近出现中级反弹，A股会借势上攻，如果美股继续下跌，A股压力比较大。

　　相比之下，A股市场本周虽然几经沉浮，但在预期降息和降存款准备金率、扩大内需政策令全国出现投资高潮的情况下，盘面相当活跃，各路游资积极入市，各板块反复上升，刺激了人气，最终A股依然顶着美股暴跌的压力继续着反弹之路。全周上证指数比上周微跌0.85%，深成指微涨0.76%，两市成交量比上周继续增大。

　　A股：多空争夺下继续反弹

　　在经历了上周的连续大幅上涨之后，本周市场进入多空双方激烈争夺状态。周二出现了近期罕见的放量大跌，超过700只股票跌停，而周三多方迅速收复失地。周四在美欧股指暴跌的背景下，A股仅小幅调整。

　　周五早盘两市大幅低开，但午后传闻周末央行将大幅降低利率以及存款准备金率，指数由最低跌4%飙升到涨1%。

　　统计显示，从11月初到昨天为止，A股市场上升了15%。

　　魏剑峰认为，中国经济超过1/3是以出口为主，相当大的经济份额是与国际融为一体，因此不能轻言“A股一枝独秀”。美股本周大跌对A股肯定有冲击，可以说，美股的下跌在很大程度上对冲了A股市场上政策性利好的力度。

　　利好因素

　　三大动力支持A股独立上涨

　　由于此前A股一直被美股“牵着鼻子走”，甚至一度跟跌不跟涨，因此大部分个人投资者对A股“独角戏”能唱多久抱怀疑态度。市场人士的看法则倾向于乐观，认为本轮反弹不会就此结束，如果平准基金和大小非得到解决，那么，主力目标将远超预期。

　　原因一：政策配合力度大

　　国泰君安指出，与前两次的不同之处在于，本轮行情启动的原因是政府出台4万亿元的经济刺激方案，这有效地改变了市场对明年经济的极度悲观预期，市场走出了一波区别于外围股市的独立行情。预计近期管理层还将陆续出台配套政策，如果货币政策配合，年底前上证指数可见2500点。　

　　从美国近期的一系列经济数据来看，经济衰退形势严峻。而从我国来看，金融体系所受冲击相对较小，消费继续保持平稳增长，出口方面国家也给予大力支持。此外，目前我国国债存量较少，仍存在较大的举债空间，在资金来源方面具备坚实保障。

　　原因二：热点纷呈人气恢复

　　从市场走势来看，在10月底美欧市场反弹期间，A股表现得较为滞后。从反弹幅度来看，上证综指目前仅上涨了23％，而10月底美欧市场普遍反弹了30％左右，港股最高反弹了40％。

　　同时，近期A股的独立上涨行情，已经逐渐改变了投资者预期，部分避险资金开始回流内地市场。 

　　从近期A股表现来看，随着一系列具体的配套措施出台，市场人气快速恢复，上海市场连续多个交易日成交量接近1000亿元，这是4月初和9月中旬两次出台重大利好之时都未达到的水平。继水泥等基建板块之后，铁路、农业、3G、纺织、上海本地股等热点也相继启动。

　　原因三：长线资金陆续进场

　　资金流向统计数据表明，QFII和保险资金等长线资金开始陆续进场，基金空翻多的迹象较为明显。本周，当指数多次走软之时，正是中国石油、中国石化、中兴通讯等基金重仓股走强，使得市场转危为安。

　　下一阶段，权重股有望取代低价股，成为市场领涨的主要力量，而一旦权重股启动，市场指数的上升速度有望大为加快，反弹行情有望进入新的阶段。

　　下周操作

　　60日均线是关键

　　中山证券分析师魏剑峰：

　　下周A股能否守住并突破60日均线2050点至关重要。如果有效突破，则有机会见2300~2500点，否则下跌力度会比较大。

　　投资者确认2050点保住再动作不迟。关注低价股，尤其是基本面偏中性的个股。此外，政策受益板块有望延伸，包括与注资有关的题材，支持基建的行业如工程机械等。

　　大摩投资：

　　A股目前见大底的可能性较小，因此本轮行情仍然只能理解为阶段性反弹。而这波反弹的最终高度可能在2300点附近，最高有望到2500点一线。

　　投资者目前只宜以短线思路来对待，可在急跌中逢低买入，大涨可适当高抛，整体仓位控制在半仓左右为宜，一旦反弹至2300点一线应逐步逢高了结，空仓为主。