昨日企债止跌回升并不是因为风险已经释放完了，而是经过前几日的大跌，有些机构投资者开始投资一些信用较好的企业债。

　　多数公司债在半个月的交易日内也都跌去了5%～10%，而在跌幅居前的企业债中，2008年新上市的债券占了绝大部分。

　　“企业真的要是坏起来，债券的风险不比股票小。”

　　本报讯 （文/表 记者黎雯）连跌4个交易日的企债指数昨日终于收红，昨日大涨0.21%报收于128.22，此前一路大跌的企业债和公司债也大多缓了一口气。分析师表示，企债这一阶段的调整或将告一段落，但并不意味着信用风险已全部释放完毕。

　　“企业债这一次调整已经算较大了，调整也不是一次就要‘致其于死地’。”广发证券固定收益分析师黄立图向记者表示，企业债这一阶段的调整确实已经很到位了，如08新湖已经“破百”，再出货的动力已经不足，而08江铜的暴跌也是始料未及的。

　　“高息王”大跌11.6%

　　在这次调整中“破百”的并不只有08新湖债，据记者统计，在前期的调整中，仅公司债就有四只跌破百元面值，其中08中联债最低跌到95.8元，为“破百”幅度最大的公司债，08莱钢债前日也曾一度下探至99.62元的低位，而两只利率最高的无担保公司债——08新湖债和08金发债前日分别报收于96.01元和96元的低位。08宁沪债在上周四的企债暴跌中也一度到达100元的面值价格，08北辰债前日100.6的低位也逼近百元面值价。

　　除了跌破面值外，多数公司债在半个月的交易日内也都跌去了5%～10%，而在跌幅居前的企业债中，2008年新上市的债券占了绝大部分。据统计，票面利率高达8.2%的08金发债在10月10日曾一度达到108.65元的高点，以前日96元的最低点来计算，08金发债在12个交易日内的跌幅达到了11.6%，08莱钢债在10月9日曾攀上112的最高价位，本周一就已经跌至100.88元，跌幅达10.2%。

　　此外，08北辰债、08保利债和08钒钛债都曾在10月10日攀到最高点，在这一阶段12个交易日内的跌幅也分别达到9.6%、5.05%和7.3%。其他多数公司债的跌幅也都在5%～10%之间。

　　安信证券发布报告称，近期交易所信用债价格大跌，其主要原因是在宏观经济及企业基本面变差的背景下，市场对发债企业的偿付能力的担忧越来越严重。上周引爆大跌的08江铜债，下跌根源在于江铜期货投资、中铝境外投资可能引发亏损等事件的爆发，使得投资者担心国内其他企业也存在“潜在地雷”。

　　有基金公司投资经理向记者表示，昨日企债止跌回升并不是因为风险已经释放完了，而是经过前几日的大跌，有些机构投资者开始投资一些信用较好的企业债。该投资经理称，昨日的上涨有机构入场开始买入有担保债拉动的原因，不过主要原因可能是机构对风险的认识不同，看法上产生了分歧。

　　债券的风险不比股票小

　　“由于交易所的企业债大多没有担保，所以就会出现暴跌的现象，这也影响到有担保的企业债。”该投资经理对记者表示，如10月22日上市的08常城建，尽管有常州市城市建设风险准备金提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，但在上市的6个交易日中连跌5日，昨日才涨0.77%。该投资经理还透露，昨日已有机构开始找寻一些有担保的企业债。

　　不过黄立图却向记者表示，昨日收红并非意味着调整结束，信用债的行情以后或会反复，经历这一轮的暴跌后，信用债走势受到市场事件的影响会更多更明显，一旦发债企业所在行业受到金融风暴的影响，都会在债券走势上体现出来。某不愿具名的投资经理也向记者表示，现在企业很多情况不是很透明，所以市场上有些担心还是很正常的，建议投资者短期还是最好回避，“企业真的要是坏起来，债券的风险不比股票小。”