据新华社电 沪深股市以过半的跌幅送走了上半年。步入7月份，在股指创下此轮调整的新低之后，以空方占绝对主导地位的市场格局开始有所改变，一波中级反弹行情正在孕育当中。

　　价值回归要求强烈

　　中证指数公司的最新数据显示，按滚动4个季度净利润数据计算，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，而美国标准普尔500指数近50年的平均市盈率为17.4倍。

　　实际上，在7月第一周，股市已经呈现出探底回稳的格局，市场情绪也发生了“转暖”的微妙变化。当周，两市虽仍以阴线报收，大盘却已显示出一定的抗跌能力，多空分歧加大，空方力量不再一统天下。

　　另一个值得注意的细节是，中国证券业协会近日提出要增强投资者对证券市场的信心，这与去年市场高位时加强投资者风险教育如出一辙，都从侧面说明了市场情绪处于需要修正的区域。

　　资金面改善有望

　　虽然弱市中仍未停止的大盘股发行增加了资金面的忧虑，不过随着信心的逐步恢复、新基金资金入市以及“大小非”压力的暂时减小，7月股市资金面有望改善。  

　　知名国际投行高盛首席策略分析师邓体顺认为，实际利率仍然为负值应会继续刺激投资需求。

　　宏观经济“绿灯区”运行

　　数据显示，今年以来，中国经济仍在朝着预期的良好方向发展。据测算，以100为理想水平的宏观经济预警指数5月份为113.3，与过去4个月持平。这表明国民经济仍在“绿灯区”内平稳运行。而平稳快速运行的宏观经济正是对股市最有力的支撑。

　　从外围市场看，受一系列救市措施的影响，越南股市在大跌后连续上涨了十天。高盛报告也认为，在可预见的将来，中国仍是全球少数几个投资者可能继续寻求长期增长机会的地区之一。