本报讯 富达投资分配师Trevor Greetham前日在香港表示，在目前经济低增长，高通胀导致滞胀风险增加的情况下，建议投资者要尽量分散投资。对于今年下半年的投资策略，他认为可以调高商品、债券和现金所持比重，投资可以偏重亚洲及新兴市场。他还认为，能源价格下半年料见顶回落。

　　推荐工业股

　　据透露，富达的基金资产在商品、债商和现金的比重，分别为一成五、四成五及一成。而在资产分配中，商品、债券和现金比重较高，但仍会维持股票投资。Trevor Greetham对下半年环球股市仍有信心，表示若能源价格回落或美国楼市回稳，仍会考虑增长持股票比重。

　　由于环球经济有陷入滞胀的风险，Trevor Greetham建议在股票投资组合中，要避免涉及金融、房地产及消费股，主要是因为该类股份较受信贷危机影响，但他个人则较看好工业股。

　　金融市场走势波动，股市走势与债市又出现背驰，反观商品回报与其他资产回报的关连性甚低，故Trevor Greetham建议市况波动时，投资者更应分散投资，所带来的效用亦将更显著。

　　建议投资亚洲

　　Trevor Greetham指出，环球经济逐步放缓，已发展市场包括欧美银行，须为次按相关投资作巨额撇账，令它们收紧信贷条款，同时重整财务状况。新兴市场则需求持续，继续推高商品价格，刺激通胀加剧，拖累全球经济步入滞胀，各地央行又难以减息，令股市表现更为反复。

　　随着七大工业国增长放缓，Trevor Greetham倾向投资亚洲及新兴市场。他解释，看好亚洲股市甚于美股，主要因为亚洲区在次按危机中的抗跌力较强，区内金融业所面临风险亦相对较低。

　　Trevor Greetham预期，能源价格将在今年下半年见顶后回落，由于各国政府已开始关注通胀，各国央行将加息及削减补贴，令原油需求下降。他又估计，下半年油价可升至每桶超过二百美元水平，但亦有可能回落至一百美元。     （金 霁）