由于全球粮食价格猛升，农业板块成为了2008年初最为耀眼的明星板块。然而，我们从最新公布的一季度报表来看，该板块业绩增长并不突出。其中，行业领头羊北大荒的一季度净利润仅仅达到了1.5亿元，同比增长仅9.5%；好当家的一季度净利润同比增长18.5%，达到了3084万元；獐子岛的一季度净利润由上一年的4000多万元跌落到了1795万元；永安林业的该数据与去年同期相差无几，都在180万元上下徘徊。纵观一季度报表，几乎没有一家公司的净利润发生了50%以上的大幅度增长，净利润数值低廉的公司则比比皆是。

　　从利润表可以看到，诸多公司主业收入增长并不明显，是业绩增长有限的主要原因。其中，北大荒一季度主业收入为15.8亿元，较之去年仅上升了三成；好当家一季度主业收入不增反降11%，由前一年的1.3亿元递减为而今的1.1亿元；永安林业的主业收入仅仅增长10%，达到了1.1亿元；獐子岛主业收入目前上升幅度不足两成，仅仅达到了1.5亿元。

　　生产成本却提高迅速

　　在主业收入、净利润增长有限的情况下，公司生产成本却迅速提高，乃至代表实际盈利水平的经营利润率数据不增反减。其中，一季度报表显示，獐子岛由一家高盈利公司退步到一家中等盈利水平的公司，其一季度经营净利率由去年同期的34%减少到了12%；永安林业的一季度经营毛利率由去年的23.5%减少到了目前的21%，经营净利率由去年的1.91%减少到了目前的1.63%；北大荒的经营净利率由去年的11.3.%减少到了目前的9.5%。

　　经营利润率不增反降

　　差强人意的经营利润率数据抵消了业绩微增所代表的个股投资价值，让我们不得不从主业经营内部去深刻发掘其投资内幕。我们看到，多数该类上市公司的主业经营并非农产品种植业而是农产品深加工与贸易业，为此，粮食价格上涨不但没有促进该类公司主业收入的增长，反而可能大幅度增加该类公司的生产成本，乃至经营效率与效益减低。

　　各家公司相比较，其经营利润率与资产回报速度不一而足，充分说明了个股公司主业经营千差万别，不可一概而论。比如好当家与绿大地的经营净利率高达20%以上，而永安林业却不到2%，东方海洋也只有3.2%；北大荒的净资产收益率达到了3.5%，在众多上市公司中也属于中等数值水平，而东方海洋却仅仅只有其1/10，为0.36%。投资者选择个股，需要仔细甄别，不可盲目投资板块概念。

　　（井楠 文/表）