上证综指今年1月中旬以来形成了一个下降通道，通道上轨为中期下降压力线，即1月14日5522点、3月4日4472点、4月8日3656点等高点连线，近几个月来反弹的高点基本在该压力线上受压。本周一股指一度接近该上轨压力而回落。如果股指仍在该压力线之下运行，则说明调整格局仍未改变。通道下轨为2月1日4195点、3月20日3516点、4月3日3271点等低点连线。本周二股指低探至2990点跌近该线时受其支撑而止跌反弹。

　　从本周二走势看，下降通道下轨的支撑作用仍然有效，目前通道下轨与上波998点至6124点大升浪回吐升幅的0.618倍黄金分割位（位于2956点）相交汇形成支撑区。理论上，回吐前升幅0.618倍黄金分割位是重要的支撑区，如2005年6月底部998点正是跌去1994年7月325点至2001年6月2245点大升浪的0.618倍升幅才见底。目前股市已逐步跌近重要支撑区，及接近3年底部周期循环转折的5月、6月，这使市场逐渐进入可望触发时空转折的敏感阶段。

　　当然，上述下降通道上轨压力线未有效上破前，市场仍处于下降趋势之中，也不用去预测市场底部，即使处于最后一轮下跌波的阶段，市场风险也不容忽视。特别是，本周二深证成指略跌破去年10月见顶调整以来的收敛下降通道下轨支撑线（目前位于11300点上下），下午反抽，如果不能重返其上而有效失守，则可能引发新一轮的恐慌。未来可关注的时点是5月5日前后、5月21日前后。（黄智华）