|
4200点昙花一现。在投资者结构天平不断向个人投资者倾斜的情况下，资金面成为决定今后行情走势的关键。目前，A股开户数的增长呈下降趋势，这是否是市场转势的警示？记者就相关问题采访了交银精选基金的基金经理李立。
记者：这两周来，A股和基金的新增开户数都开始大幅下降，这是否是市场转势前的警示？5月还能否一红到底？
李立：投资主要是看一个大的趋势，就目前而言，开设股票账户居民在中国人口中的比重基本还是保持一个稳步上升的趋势，居民资产构成中股票资产的比重也有望继续上升。此外大量的贸易顺差为市场提供了充足的流动性，目前尚未看到市场有明显的转势迹象。股价受到的影响因素太多，短期走势是难以判断的。
记者：现在A股市场上的资金供应是否仍然充沛？
李立：A股市场上资金供应充沛的说法并不尽然。由于股改，过去一年估计增加了接近2万亿的小非流通股和大非流通股，而且后面的供应还是比较大的。今年证监会的中国股票市场融资计划会占到社会总融资的4%以上，这是什么概念呢？就是至少要融资4000亿到5000亿，这是基本目标。到现在为止一季度融资1300亿，后面还有2700亿到3700亿。这样的一个融资量比较起往年的话是很可怕的，已超过纽约交易所的融资量了。
记者：在资金的推动之外，股市涨势不休，有一部分是来自企业盈利预期的增长，在不少股民看来，企业的持续高增长好像是毋庸置疑的，可这一两年企业的盈利增长状况是否真的这么乐观呢？
李立：其实，熟悉资本市场的人都会知道，企业盈利的增长基本还是属于比较明显的周期性变化。今年一季度，上市公司的盈利增长速度达到82%，这个速度在过去大概六七年的时间内从来没有过，这也就意味着很难维持下去。我们无法确切地知道到哪个点的时候会往回调，但比较确定的是，盈利增长的速度回到一个正常的水平是必然的。我们估计上市公司盈利的拐点可能会在三季度出现，盈利的增长将可能会降下来。
记者：房地产板块5月成为领涨的明星，可它一方面面临人民币升值这一大利好，但同时宏观调控方面的利空不断，未来的上涨是否有着很大的不确定性？目前，房地产板块的投资价值还大吗？
李立：推动房地产行业表现良好的两大驱动力——人民币升值和城镇化并未消失。投资者要做的是选择未来可能受政策调控影响小的房地产上市公司。这依赖于投资者对具体公司的逐个区分。房地产板块的长期投资价值没有改变。 （文/图 记者 吴倩）
基金经理档案
李立：经济学硕士，6年证券、基金从业经验。2006年加入交银施罗德基金，任投资研究部研究员，曾任交银稳健基金的基金经理助理，现任交银精选基金的基金经理。