2006年的最后两周，寻找优势股票中未大幅上涨的“价值洼地”，成为了众多投资者的研究目标。而上周攻势明显的医药板块中，“中药”与“生物”概念引起了机构投资者的广泛关注。
长期投资带来增长潜力
属于医药板块中小规模公司的中药、生物制药企业，今年三季度业绩稳健。观察
其实，稳步增长的状态十分适合该类公司的规模与发展现状。各公司显然为日后的发展储备了更多的“良药”，反映在资产负债表上，表现为长期投资的稳步增长上。其中，东阿阿胶致力于“产销升级”投资上，管理架构、产品重新清晰定位和出口试销都已起步，其三季度长期投资高达1.2亿元。云南白药的牙膏和急救包等健康消费品仍处于市场培育期，品牌延伸正在积蓄动能，其长期投资净额也在5000万元以上。
综合盈利能力领跑同行
而且，仔细观察现金流量表与利润表，中药、生物制药类公司的内在业绩并非可由“稳健”平淡来概括，各家公司的财务“亮点”不一而足，均有领跑同行板块的优势。其中，天坛生物可以算得上医药板块中实际盈利能力最强的公司，其经营毛利润率高达64.16％，经营净利润率则达到了29.6％，属于“以小钱赚大钱”的企业。
云南白药的优势在于其净资产收益率高达21.38％，该指标不仅独步医药板块，甚至领跑沪深股市，表明公司有实力在五年内复制出另一家云南白药来，未来生命力不可低估。东阿阿胶的经营毛利润率与净利润率之间的差距非常之大，前者为51.76％，后者只有13.17％，究其原因是公司的管理费用高居不下，如果公司能够在未来重建管理架构，那么其中的“水分”就有可能被挤出。
就明年政策形势来看，进一步加大对民族医药的投入、加强医药综合服务建设是政府的工作重点之一。这对那些民族品牌的中药与综合服务概念的生物制药是利好，优秀企业具有资源优势、品牌价值和增长潜力，投资价值较明显。
（井楠 文表）
中药
生物制药
三季度财务数据分析
名称 净利润 每股收益
云南白药 2.13亿元 0.44元
S阿胶 9072万元 0.22元
天坛生物 8908万元 0.27元
海王生物 2711万元 0.06元
部分生物制药类公司市场表现
截至2006年12月22日
名称 收盘价 日涨跌 周涨跌
海王生物 3.53 -2.49% 8.95%
S阿胶 13.69 0.00% 0.00%
云南白药 24.00 -2.00% -7.69%